新沃内需增长混合A

新沃内需增长混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

新沃内需增长混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.92%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.06%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比4.87%→Q4 5.06%）。四季度新进Top10：中煤能源、恒玄科技、新雷能、昆仑万维、汉得信息。2025 年调仓：新进 20 笔（10 盈 / 10 亏）；退出 20 笔（规避 11 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 传媒 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 2.09% 调整至 15.59%，传媒 由 0% 至 10.45%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 光迅科技、凯莱英、恒立液压、海光信息，退出 中芯国际、华海清科、宁德时代、立讯精密。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 11.57%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、华虹公司、恺英网络、欧陆通，退出 光迅科技、北方华创、恒立液压、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中煤能源、恒玄科技、新雷能、昆仑万维，退出 凯莱英、华虹公司、德赛西威、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、机械设备 等方向；净加仓 煤炭(+4.72pp)、传媒(+10.45pp)、电力设备(+13.5pp)；净降配 电子(-2.88pp)、交通运输(-2.22pp)、机械设备(-2.41pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→5.06%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.06pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.09pp)、半导体设备/材料(-4.87pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.49pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、光迅科技、北方华创、华海清科 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 25.43% 为全年高点（年初 17.22%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、亿纬锂能、北方华创、华海清科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 15.59% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 亿纬锂能、宁德时代、新雷能、欧陆通 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：光迅科技、凯莱英、恒立液压、海光信息、联影医疗、首旅酒店；退出：中芯国际、华海清科、宁德时代、立讯精密、达梦数据、顺丰控股

2025-09-30 新进：亿纬锂能、华虹公司、恺英网络、欧陆通、牧原股份、芒果超媒、迈瑞医疗；退出：光迅科技、北方华创、恒立液压、海光信息、英维克、领益智造、首旅酒店

2025-12-31 新进：中煤能源、恒玄科技、新雷能、昆仑万维、汉得信息、浪潮信息、蓝思科技；退出：凯莱英、华虹公司、德赛西威、牧原股份、联影医疗、芒果超媒、迈瑞医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/10；退出 规避/错失 11/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。