富国大盘核心资产混合

富国大盘核心资产混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

富国大盘核心资产混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.26%，四季平均换手约68.73%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.44%)、新能源/电力设备(3.37%)、AI算力/光模块(3.2%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.2%）。四季度新进Top10：中际旭创、云铝股份、天山铝业、新易盛、洛阳钼业。2025 年调仓：新进 16 笔（11 盈 / 5 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电子 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 6.48% 调整至 18.96%，电子 由 2.75% 至 8.04%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 信立泰、凯莱英、百利天恒、顺丰控股，退出 博迁新材、歌尔股份、海澜之家、稳健医疗。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 14.3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东山精密、宁德时代、寒武纪、深南电路，退出 乖宝宠物、信立泰、凯莱英、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、云铝股份、天山铝业、新易盛，退出 东山精密、泽璟制药、生益科技、百利天恒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、公用事业、医药生物 等方向；净加仓 有色金属(+12.48pp)、电子(+5.29pp)、电力设备(+3.37pp)；净降配 家用电器(-3.44pp)、公用事业(-4.88pp)、医药生物(-4.38pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（3.37%→7.37%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.37pp)、资源/有色(+2.3pp)、AI算力/光模块(+3.2pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.44pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.6% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中际旭创、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.66pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、宁德时代、寒武纪、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 18.96% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、博迁新材、天山铝业、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：信立泰、凯莱英、百利天恒、顺丰控股；退出：博迁新材、歌尔股份、海澜之家、稳健医疗

2025-09-30 新进：东山精密、宁德时代、寒武纪、深南电路、生益科技、金诚信、铜陵有色；退出：乖宝宠物、信立泰、凯莱英、海大集团、美的集团、长江电力、顺丰控股

2025-12-31 新进：中际旭创、云铝股份、天山铝业、新易盛、洛阳钼业；退出：东山精密、泽璟制药、生益科技、百利天恒、铜陵有色

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/5；退出 规避/错失 8/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。