万家瑞泽回报一年持有混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
万家瑞泽回报一年持有混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约10.26%，四季平均换手约32.57%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.03%)、半导体设备/材料(0.91%)、新能源/电力设备(0.88%)。最近一季新进Top10：新易盛、海光信息。2026 年调仓：新进 6 笔（1 盈 / 5 亏）；退出 6 笔（规避 5 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 10.2600% |
| 平均换手 | 32.5700% |
| 持股集中度 | 0.0011 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 7.67% |
| 年化波动率 | 4.79% |
| 最大回撤 | -3.32% |
| 夏普比率 | 1.09 |
| 索提诺比率 | 1.70 |
| 同类排名 | 前 29%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 39.0 | 偏弱 |
| 波动 | 9.3 | 较小 |
| 风险 | 94.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、计算机。
Q2 末换仓：新进 南京银行，退出 海光信息。Q3 再平衡：新进 华泰证券、宁德时代、杭州银行，退出 新易盛、福昕软件、金山办公，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 新易盛、海光信息，退出 科大讯飞、紫金矿业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 银行(+1.97pp)；净降配 计算机(-3.48pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 4.58% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.94%；主要经由 北方华创、新易盛、海光信息、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.52% 附近；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.92% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.44% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 3.3% | 1.79% | 0.91% | 2.03% | -1.27 |
| 半导体设备/材料 | 1.28% | 1.12% | 1.02% | 0.91% | -0.37 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.88% | 0.88% | +0.88 |
| 资源/有色 | 1.28% | 1.22% | 1.18% | 0.0% | -1.28 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 4.61% | 2.76% | 2.8% | 3.96% | -0.65 |
| 银行 | 0.0% | 0.87% | 2.23% | 1.97% | +1.97 |
| 通信 | 0.95% | 0.73% | 0.0% | 1.06% | +0.11 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.82% | 1.02% | +1.02 |
| 医药生物 | 1.28% | 1.05% | 1.05% | 0.97% | -0.31 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.88% | 0.88% | +0.88 |
| 有色金属 | 1.28% | 1.22% | 1.18% | 0.0% | -1.28 |
| 计算机 | 3.48% | 3.07% | 0.91% | 0.0% | -3.48 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.58% | 2.91% | 1.93% | 2.94% | -1.64 | 辅助配置 | 北方华创、新易盛、海光信息、科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 1.28% | 1.12% | 1.9% | 1.79% | +0.51 | 辅助配置 | 北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 1.28% | 1.22% | 1.18% | 0% | -1.28 | 辅助配置 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0.88% | 0.88% | +0.88 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：南京银行；退出：海光信息
2026-03-31 新进：华泰证券、宁德时代、杭州银行；退出：新易盛、福昕软件、金山办公
2026-06-30 新进：新易盛、海光信息；退出：科大讯飞、紫金矿业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南京银行 | 0.87 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海光信息 | 1.05 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 宁德时代 | 0.88 | -2.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 杭州银行 | 1.08 | -13.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华泰证券 | 0.82 | 15.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新易盛 | 0.73 | 2.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 福昕软件 | 0.9 | -21.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 金山办公 | 1.11 | -23.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新易盛 | 1.06 | -32.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 海光信息 | 0.97 | -19.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科大讯飞 | 0.91 | -11.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 1.18 | -23.17 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/5；退出 规避/错失 5/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。