国金核心资产一年持有A
(012198)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
国金核心资产一年持有A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国金核心资产一年持有A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.34%，四季平均换手约66.87%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.06%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：中国稀土、中孚实业、云铝股份、华丰科技、天山铝业。2025 年调仓：新进 14 笔（10 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.3400% |
| 平均换手 | 66.8700% |
| 持股集中度 | 0.0239 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 32.02% |
| 年化波动率 | 29.16% |
| 最大回撤 | -28.57% |
| 夏普比率 | 0.97 |
| 索提诺比率 | 1.24 |
| 同类排名 | 前 20%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 90.4 | 偏强 |
| 波动 | 81.9 | 较大 |
| 风险 | 25.2 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 12.92% 调整至 31.52%。
Q2 末换仓：新进 华丰科技、天山铝业、润泽科技、胜宏科技，退出 中芯国际、歌尔股份、蓝思科技。Q3 有色金属行业持仓占比从 13.42% 升至 23.59%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科曙光、北方稀土、厦门钨业，退出 华丰科技、天山铝业、恒玄科技、润泽科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国稀土、中孚实业、云铝股份、华丰科技，退出 中科曙光，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 有色金属(+18.6pp)；净降配 电子(-17.24pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-3.09pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 25.46% 逐季回落至年末 8.22%；主要经由 中科曙光、中芯国际、寒武纪、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 25.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 8.22%；主要经由 中芯国际、寒武纪、恒玄科技、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 12.92% 逐季抬升至年末 31.52%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中孚实业、云铝股份、北方稀土、厦门钨业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 8.09% | 8.3% | 7.41% | 9.06% | +0.97 |
| 半导体设备/材料 | 3.09% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.09 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 12.92% | 13.42% | 23.59% | 31.52% | +18.60 |
| 电子 | 25.46% | 12.41% | 6.98% | 8.22% | -17.24 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 4.45% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 4.43% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 25.46% | 12.41% | 11.43% | 8.22% | -17.24 | 明显减仓 | 中科曙光、中芯国际、寒武纪、恒玄科技、歌尔股份、胜宏科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 25.46% | 16.84% | 6.98% | 8.22% | -17.24 | 明显减仓 | 中芯国际、寒武纪、恒玄科技、歌尔股份、胜宏科技、英维克 |
| 黄金/有色资源 | 12.92% | 13.42% | 23.59% | 31.52% | +18.60 | 明显加仓 | 中孚实业、云铝股份、北方稀土、厦门钨业、洛阳钼业、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：华丰科技、天山铝业、润泽科技、胜宏科技、英维克、金力永磁；退出：中芯国际、歌尔股份、蓝思科技
2025-09-30 新进：中科曙光、北方稀土、厦门钨业；退出：华丰科技、天山铝业、恒玄科技、润泽科技、胜宏科技、英维克、金力永磁
2025-12-31 新进：中国稀土、中孚实业、云铝股份、华丰科技、天山铝业；退出：中科曙光
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 天山铝业 | 2.82 | 39.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 英维克 | 4.43 | 169.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 润泽科技 | 3.5 | 7.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 胜宏科技 | 5.54 | 112.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金力永磁 | 2.99 | 43.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 华丰科技 | 3.4 | 72.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 歌尔股份 | 4.1 | -10.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 蓝思科技 | 6.1 | -11.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中芯国际 | 3.09 | -1.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 北方稀土 | 4.02 | -4.51 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 厦门钨业 | 4.09 | 38.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中科曙光 | 4.45 | -28.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 天山铝业 | 2.82 | 39.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 英维克 | 4.43 | 169.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 润泽科技 | 3.5 | 7.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 胜宏科技 | 5.54 | 112.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金力永磁 | 2.99 | 43.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒玄科技 | 3.83 | -14.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华丰科技 | 3.4 | 72.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云铝股份 | 3.77 | -5.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国稀土 | 3.12 | 3.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 3.3 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中孚实业 | 3.27 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华丰科技 | 2.82 | 3.22 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中科曙光 | 4.45 | -28.18 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/4；退出 规避/错失 5/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。