申万菱信智能汽车股票A

申万菱信智能汽车股票A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信智能汽车股票A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.27%，四季平均换手约70.63%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.32%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.32%）。四季度新进Top10：山大电力、屹唐股份、强一股份、德赛西威、瑞芯微。2025 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 6 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 交通运输 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 11.76%，交通运输 由 0% 至 5.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 25.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 德赛西威、经纬恒润、虹软科技、豪威集团，退出 上汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车、立讯精密。Q3 再平衡：新进 芯联集成，退出 德赛西威、思特威、经纬恒润、芯原股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 山大电力、屹唐股份、强一股份、德赛西威，退出 晶方科技、芯联集成，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 交通运输(+5.56pp)、计算机(+11.76pp)；净降配 电子(-26.35pp)、汽车(-22.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→4.32%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.32pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 14.59pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 德赛西威、思特威、晶方科技、瑞芯微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 42.03% 逐季回落至年末 15.68%；主要经由 思特威、晶方科技、瑞芯微、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：德赛西威、经纬恒润、虹软科技、豪威集团、通行宝、锦江在线、雅创电子；退出：上汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车、立讯精密、裕太微、韦尔股份

2025-09-30 新进：芯联集成；退出：德赛西威、思特威、经纬恒润、芯原股份、通行宝、雅创电子

2025-12-31 新进：山大电力、屹唐股份、强一股份、德赛西威、瑞芯微、纳芯微、裕太微；退出：晶方科技、芯联集成

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 6/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。