摩根安荣回报混合C

摩根安荣回报混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根安荣回报混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约11.39%，四季平均换手约68.7%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(1.93%)、新能源/电力设备(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：四川路桥、安集科技、小商品城、电连技术、英科医疗。2025 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 1.43% 调整至 5.48%。

Q2 末换仓：新进 中国太保、中国建筑、中国移动、工商银行，退出 中芯国际、宁德时代、比亚迪、立讯精密。Q3 再平衡：新进 传音控股、南京银行、吉祥航空、徐工机械，退出 东方财富、中信证券、中国太保、中国建筑，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 2.38% 升至 5.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 四川路桥、安集科技、小商品城、电连技术，退出 中国移动、南京银行、工商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行 等方向；净加仓 家用电器(+1.93pp)、交通运输(+1.87pp)、机械设备(+1.71pp)；净降配 银行(-2.15pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+1.93pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 5.48% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国移动、中芯国际、传音控股、电连技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.19% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、传音控股、宁德时代、徐工机械 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.21% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国太保、中国建筑、中国移动、工商银行；退出：中芯国际、宁德时代、比亚迪、立讯精密

2025-09-30 新进：传音控股、南京银行、吉祥航空、徐工机械、海尔智家、爱玛科技；退出：东方财富、中信证券、中国太保、中国建筑、五粮液、农业银行、招商银行、迈瑞医疗

2025-12-31 新进：四川路桥、安集科技、小商品城、电连技术、英科医疗；退出：中国移动、南京银行、工商银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 8/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。