万家招瑞回报一年持有混合A

万家招瑞回报一年持有混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

万家招瑞回报一年持有混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约1.72%，四季平均换手约86.2%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、协创数据、厦门象屿、工业富联、沪电股份。2025 年调仓：新进 23 笔（15 盈 / 8 亏）；退出 23 笔（规避 6 / 错失 17）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 食品饮料、基础化工。

Q2 末换仓：新进 三美股份、山金国际、生益科技、胜宏科技，退出 东鹏饮料、中国电信、中国石油、卫星化学。Q3 再平衡：新进 三花智控、中国建筑、云天化、伊利股份，退出 三美股份、中金黄金、山金国际、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、协创数据、厦门象屿、工业富联，退出 三花智控、中国建筑、伊利股份、圣农发展，持仓进一步向龙头集中。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.34% 附近；主要经由 东山精密、中国电信、协创数据、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.47% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、协创数据、工业富联、恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.22% 附近；主要经由 中金黄金、山金国际、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.1% 附近；主要经由 横店东磁 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三美股份、山金国际、生益科技、胜宏科技、诺诚健华、鱼跃医疗；退出：东鹏饮料、中国电信、中国石油、卫星化学、双汇发展、科伦药业

2025-09-30 新进：三花智控、中国建筑、云天化、伊利股份、圣农发展、恒立液压、横店东磁、苏美达、隆鑫通用；退出：三美股份、中金黄金、山金国际、恒瑞医药、生益科技、紫金矿业、胜宏科技、诺诚健华、鱼跃医疗

2025-12-31 新进：东山精密、协创数据、厦门象屿、工业富联、沪电股份、生益电子、生益科技、纽威股份；退出：三花智控、中国建筑、伊利股份、圣农发展、巨化股份、恒立液压、苏美达、隆鑫通用

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 15/8；退出 规避/错失 6/17。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。