万家招瑞回报一年持有混合C

万家招瑞回报一年持有混合C 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

万家招瑞回报一年持有混合C 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.11%，四季平均换手约83.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.21%)、军工/高端制造(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 0.21%）。四季度新进Top10：三花智控、中贝通信、中际旭创、优刻得、佳讯飞鸿。2023 年调仓：新进 23 笔（5 盈 / 18 亏）；退出 23 笔（规避 19 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电力设备、非银金融。

Q2 末换仓：新进 中鼎股份、北方华创、德赛西威、深桑达A，退出 古井贡酒、广发证券、春秋航空、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 三七互娱、中体产业、中航电测、传音控股，退出 TCL中环、中鼎股份、华阳股份、国轩高科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三花智控、中贝通信、中际旭创、优刻得，退出 三七互娱、中体产业、中航电测、传音控股，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、非银金融、煤炭 等方向；净降配 食品饮料(-2.24pp)、非银金融(-2.6pp)、煤炭(-1.8pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-1.67pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.38% 附近；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.67pp；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.67% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中鼎股份、北方华创、德赛西威、深桑达A；退出：古井贡酒、广发证券、春秋航空、贵州茅台

2023-09-30 新进：三七互娱、中体产业、中航电测、传音控股、同仁堂、拓荆科技、科大讯飞、芯原股份、金山办公；退出：TCL中环、中鼎股份、华阳股份、国轩高科、宁德时代、德赛西威、晶科能源、江淮汽车、深桑达A

2023-12-31 新进：三花智控、中贝通信、中际旭创、优刻得、佳讯飞鸿、信维通信、恺英网络、拓维信息、浪潮信息、神州泰岳；退出：三七互娱、中体产业、中航电测、传音控股、北方华创、同仁堂、拓荆科技、科大讯飞、芯原股份、金山办公

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/18；退出 规避/错失 19/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。