长信内需均衡混合A

长信内需均衡混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长信内需均衡混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.01%，四季平均换手约89.07%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中联重科、富特科技、寒武纪、正泰电源、水晶光电。2025 年调仓：新进 24 笔（13 盈 / 11 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 电力设备 两条主线展开：汽车 持仓占比由 12.92% 调整至 12.85%，电力设备 由 0% 至 12.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 上海沿浦、力诺药包、圣泉集团、山东黄金，退出 九号公司、伯特利、浙江自然。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 8.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华勤技术、南亚新材、康龙化成、开润股份，退出 上海沿浦、力诺药包、圣泉集团、山东黄金，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中联重科、富特科技、寒武纪、正泰电源，退出 华勤技术、南亚新材、康龙化成、开润股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、纺织服饰 等方向；净加仓 电子(+8.33pp)、电力设备(+12.25pp)、食品饮料(+5.88pp)；净降配 轻工制造(-4.42pp)、纺织服饰(-3.91pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→4.02%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 8.33pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 华勤技术、南亚新材、寒武纪、水晶光电 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 29.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中联重科、华勤技术、南亚新材、寒武纪 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 4.02%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 12.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 珠海冠宇、科华数据、科士达、金雷股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海沿浦、力诺药包、圣泉集团、山东黄金、恺英网络、有友食品、欧圣电气、润泽科技；退出：九号公司、伯特利、浙江自然

2025-09-30 新进：华勤技术、南亚新材、康龙化成、开润股份、珠海冠宇、科士达、纽威股份、英维克；退出：上海沿浦、力诺药包、圣泉集团、山东黄金、恺英网络、有友食品、欧圣电气、润泽科技、潮宏基

2025-12-31 新进：中联重科、富特科技、寒武纪、正泰电源、水晶光电、科华数据、贵州茅台、金雷股份；退出：华勤技术、南亚新材、康龙化成、开润股份、珠海冠宇、纽威股份、英维克

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/11；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。