南方中国新兴经济9个月持有期混合(QDII)C 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
南方中国新兴经济9个月持有期混合(QDII)C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.28%，四季平均换手约62.97%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(3.74%)、AI算力/光模块(3.67%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比4.6%→期末 7.41%）。最近一季新进Top10：中微公司、中际旭创、北方华创、台积电、寒武纪。2026 年调仓：新进 5 笔（0 盈 / 5 亏）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.2800% |
| 平均换手 | 62.9700% |
| 持股集中度 | 0.0212 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 28.56% |
| 年化波动率 | 27.21% |
| 最大回撤 | -20.57% |
| 夏普比率 | 0.95 |
| 索提诺比率 | 1.37 |
| 同类排名 | 前 32%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 66.2 | 偏强 |
| 波动 | 71.4 | 较大 |
| 风险 | 54.9 | 中等 |
主题簇配置（四季）
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→3.74%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.67pp)；相应下降：资源/有色(-2.66pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.41% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 4.6% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.74%；主要经由 中芯国际、北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.66pp；主要经由 老铺黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 4.6% | 0.0% | 0.0% | 3.74% | -0.86 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.67% | +3.67 |
| 资源/有色 | 2.66% | 0.0% | 2.82% | 0.0% | -2.66 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.6% | 0% | 0% | 7.41% | +2.81 | 明显加仓 | 中芯国际、北方华创、新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 4.6% | 0% | 0% | 3.74% | -0.86 | 辅助配置 | 中芯国际、北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 2.66% | 0% | 2.82% | 0% | -2.66 | 明显减仓 | 老铺黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：乐舒适、携程集团-S、网易-S；退出：中芯国际、网易、老铺黄金
2026-03-31 新进：万洲国际、上海复旦、壁仞科技、老铺黄金、长飞光纤光缆；退出：携程集团-S、泡泡玛特、网易-S、西锐、阿里巴巴-W
2026-06-30 新进：中微公司、中际旭创、北方华创、台积电、寒武纪、建滔积层板、新易盛、美光科技；退出：万洲国际、上海复旦、乐舒适、极兔速递-W、极智嘉-W、老铺黄金、腾讯控股、赤子城科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 乐舒适 | 3.15 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 携程集团-S | 3.14 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中芯国际 | 4.6 | — | 数据缺失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 老铺黄金 | 2.66 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 万洲国际 | 3.98 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 上海复旦 | 2.79 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 壁仞科技 | 3.36 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 老铺黄金 | 2.82 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 长飞光纤光缆 | 4.18 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 西锐 | 5.03 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 携程集团-S | 3.14 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 阿里巴巴-W | 5.49 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 泡泡玛特 | 3.04 | — | 数据缺失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 网易-S | 3.99 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 北方华创 | 3.74 | -19.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 建滔积层板 | 3.91 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 3.53 | -28.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新易盛 | 3.67 | -32.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中微公司 | 4.0 | -18.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 寒武纪 | 4.42 | -29.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 美光科技 | 3.32 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 台积电 | 5.17 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 万洲国际 | 3.98 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 腾讯控股 | 2.79 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 上海复旦 | 2.79 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 极兔速递-W | 3.38 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 极智嘉-W | 3.91 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 乐舒适 | 2.67 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 老铺黄金 | 2.82 | — | 数据缺失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 赤子城科技 | 4.73 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 0/5；退出 规避/错失 0/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。