南方港股通优势企业混合A

南方港股通优势企业混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方港股通优势企业混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.96%，四季平均换手约100.0%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.05%)、半导体设备/材料(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：久立特材、亚钾国际、同飞股份、宁德时代、宇通客车。2025 年调仓：新进 20 笔（14 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.05%。

Q2 末换仓：新进 中信特钢、中兵红箭、中航光电、国电南瑞，退出 中国宏桥、中芯国际、小米集团-W、巨子生物。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 16.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国宏桥、中芯国际、华虹宏力、洛阳钼业，退出 中信特钢、中兵红箭、中航光电、国电南瑞，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 久立特材、亚钾国际、同飞股份、宁德时代，退出 中国宏桥、中芯国际、华虹宏力、洛阳钼业，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 有色金属、商贸零售、美容护理 等方向；净加仓 电力设备(+4.05pp)；净降配 有色金属(-9.99pp)、商贸零售(-4.58pp)、美容护理(-3.77pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→7.33%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料、资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.05pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.62pp)、资源/有色(-3.48pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 6.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、华虹宏力、小米集团-W 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.64pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、华虹宏力、宁德时代、小米集团-W 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 9.99pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国宏桥、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.05pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、金风科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信特钢、中兵红箭、中航光电、国电南瑞、宁德时代、宁波银行、山西汾酒、恒玄科技、海信视像、赛轮轮胎；退出：中国宏桥、中芯国际、小米集团-W、巨子生物、汇丰控股、泡泡玛特、福耀玻璃、紫金矿业、腾讯控股、阿里巴巴-W

2025-09-30 新进：中国宏桥、中芯国际、华虹宏力、洛阳钼业、福耀玻璃、紫金矿业、腾讯控股、药明合联、金风科技、阿里巴巴-W；退出：中信特钢、中兵红箭、中航光电、国电南瑞、宁德时代、宁波银行、山西汾酒、恒玄科技、海信视像、赛轮轮胎

2025-12-31 新进：久立特材、亚钾国际、同飞股份、宁德时代、宇通客车、宝丰能源、思源电气、拓荆科技、生益科技、阳光电源；退出：中国宏桥、中芯国际、华虹宏力、洛阳钼业、福耀玻璃、紫金矿业、腾讯控股、药明合联、金风科技、阿里巴巴-W

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/6；退出 规避/错失 3/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。