嘉实核心蓝筹混合A
(012671)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
嘉实核心蓝筹混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实核心蓝筹混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.81%，四季平均换手约66.07%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：东方证券、中微公司、兆易创新、华友钴业、安阳钢铁。2025 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.8100% |
| 平均换手 | 66.0700% |
| 持股集中度 | 0.0184 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 10.79% |
| 年化波动率 | 21.86% |
| 最大回撤 | -28.52% |
| 夏普比率 | 0.38 |
| 索提诺比率 | 0.41 |
| 同类排名 | 前 61%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 56.0 | 中等 |
| 波动 | 56.2 | 中等 |
| 风险 | 25.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 4.39% 调整至 12.15%。
Q2 末换仓：新进 三钢闽光、尚太科技、巨星科技、思特威，退出 杰瑞股份。Q3 再平衡：退出 三钢闽光、尚太科技、思特威、新钢股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 5.66% 升至 12.15%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东方证券、中微公司、兆易创新、华友钴业，退出 华菱钢铁、圆通速递、巨星科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 钢铁、机械设备 等方向；净加仓 有色金属(+3.56pp)、电子(+7.76pp)；净降配 钢铁(-3.9pp)、交通运输(-7.16pp)、机械设备(-3.55pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.15% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、兆易创新、晶晨股份 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 7.94% 逐季抬升至年末 12.15%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、兆易创新、巨星科技、晶晨股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 1.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 4.39% | 3.85% | 5.66% | 12.15% | +7.76 |
| 交通运输 | 15.66% | 16.31% | 13.17% | 8.5% | -7.16 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.56% | +3.56 |
| 钢铁 | 3.9% | 3.28% | 4.78% | 0.0% | -3.90 |
| 机械设备 | 3.55% | 4.75% | 5.3% | 0.0% | -3.55 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 4.39% | 3.85% | 5.66% | 12.15% | +7.76 | 明显加仓 | 中微公司、兆易创新、晶晨股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 7.94% | 8.6% | 10.96% | 12.15% | +4.21 | 明显加仓 | 中微公司、兆易创新、巨星科技、晶晨股份、杰瑞股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.56% | +3.56 | 明显加仓 | 华友钴业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：三钢闽光、尚太科技、巨星科技、思特威、新钢股份、纳芯微；退出：杰瑞股份
2025-09-30 新进：—；退出：三钢闽光、尚太科技、思特威、新钢股份、纳芯微
2025-12-31 新进：东方证券、中微公司、兆易创新、华友钴业、安阳钢铁、广钢气体、新钢股份、洛阳钼业；退出：华菱钢铁、圆通速递、巨星科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 尚太科技 | 1.78 | 71.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 三钢闽光 | 1.78 | 18.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 巨星科技 | 4.75 | 20.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新钢股份 | 2.47 | 18.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 纳芯微 | 1.94 | 14.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 思特威 | 3.03 | 16.57 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 3.55 | -3.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 尚太科技 | 1.78 | 71.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三钢闽光 | 1.78 | 18.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新钢股份 | 2.47 | 18.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 纳芯微 | 1.94 | 14.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 思特威 | 3.03 | 16.57 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安阳钢铁 | 3.17 | -0.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新钢股份 | 3.26 | -7.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方证券 | 2.02 | -17.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华友钴业 | 3.56 | -13.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兆易创新 | 2.48 | 11.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 洛阳钼业 | 3.48 | -14.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中微公司 | 4.67 | 12.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 广钢气体 | 3.52 | 53.03 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华菱钢铁 | 4.78 | -13.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 巨星科技 | 5.3 | 10.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 圆通速递 | 5.86 | -10.52 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 3/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。