中银核心精选混合A

中银核心精选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中银核心精选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.12%，四季平均换手约59.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.05%)、AI算力/光模块(1.74%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.74%）。四季度新进Top10：万华化学、东方电缆、中际旭创、新易盛、浙江荣泰。2025 年调仓：新进 12 笔（10 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 1 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 汽车 为核心配置方向，持仓占比由 2.61% 调整至 8.02%。

Q2 末换仓：新进 三花智控、拓普集团、涛涛车业、神驰机电，退出 浙江荣泰。Q3 再平衡：新进 国恩股份、麦格米特，退出 三花智控、拓普集团、泰豪科技、盛弘股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 3.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万华化学、东方电缆、中际旭创、新易盛，退出 国恩股份、福晶科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工 等方向；净加仓 通信(+3.49pp)、汽车(+5.41pp)；净降配 国防军工(-2.98pp)、电子(-2.47pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.74pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，年末 9.67% 为全年高点（年初 8.65%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、新易盛、福光股份、福晶科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 19.89% 为全年高点，此后逐步收敛至 13.72%；主要经由 东方电缆、宁德时代、泰豪科技、盛弘股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 8.26% 为全年高点，此后逐步收敛至 7.54%；主要经由 东方电缆、宁德时代、盛弘股份、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、拓普集团、涛涛车业、神驰机电；退出：浙江荣泰

2025-09-30 新进：国恩股份、麦格米特；退出：三花智控、拓普集团、泰豪科技、盛弘股份、神驰机电、科达利

2025-12-31 新进：万华化学、东方电缆、中际旭创、新易盛、浙江荣泰、科达利；退出：国恩股份、福晶科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/2；退出 规避/错失 1/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。