工银平衡回报6个月持有期债券A
(012740)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
工银平衡回报6个月持有期债券A 近一年重仓选股评论
工银平衡回报6个月持有期债券A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
工银平衡回报6个月持有期债券A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.64%，四季平均换手约82.07%。最近一季新进Top10：中国石化、双汇发展、大秦铁路。2026 年调仓：新进 23 笔（9 盈 / 14 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 13.6400% |
| 平均换手 | 82.0700% |
| 持股集中度 | 0.0048 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 1.86% |
| 年化波动率 | 9.81% |
| 最大回撤 | -15.88% |
| 夏普比率 | -0.06 |
| 索提诺比率 | -0.10 |
| 同类排名 | 前 47%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 54.6 | 中等 |
| 波动 | 96.3 | 较大 |
| 风险 | 1.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q2 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 27.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国海油、冀中能源、华润江中、厦门国贸，退出 京能电力、华电国际、华能国际、国电电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国石化、双汇发展、大秦铁路，退出 华润江中、安徽建工、洋河股份，持仓进一步向龙头集中。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 1.24% | 1.22% | +1.22 |
| 交通运输 | 0.0% | 1.73% | 0.64% | 1.17% | +1.17 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.12% | 0.93% | +0.93 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.58% | 0.84% | +0.84 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.61% | 0.61% | +0.61 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 0.62% | 0.61% | +0.61 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.56% | 0.61% | +0.61 |
| 公用事业 | 0.0% | 27.03% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 0.56% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.66% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：中国海油、冀中能源、华润江中、厦门国贸、嘉化能源、安徽建工、格力电器、洋河股份、苏泊尔、雅戈尔；退出：京能电力、华电国际、华能国际、国电电力、大唐发电、川投能源、新奥股份、皖能电力、青岛港、黔源电力
2026-06-30 新进：中国石化、双汇发展、大秦铁路；退出：华润江中、安徽建工、洋河股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 皖能电力 | 2.39 | 5.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 黔源电力 | 0.58 | 2.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华能国际 | 7.21 | -5.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华电国际 | 6.89 | -5.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 京能电力 | 1.55 | -0.39 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 川投能源 | 1.35 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国电电力 | 4.35 | -3.97 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新奥股份 | 1.0 | 6.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 青岛港 | 1.73 | 3.24 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 大唐发电 | 2.29 | 12.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 格力电器 | 0.59 | -0.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 冀中能源 | 0.58 | -30.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 苏泊尔 | 0.65 | -9.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 洋河股份 | 0.56 | -24.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 雅戈尔 | 0.62 | -1.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 嘉化能源 | 0.61 | -28.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 安徽建工 | 0.56 | -22.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华润江中 | 0.66 | -17.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 厦门国贸 | 0.64 | -15.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国海油 | 0.12 | -32.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 皖能电力 | 2.39 | 5.91 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 黔源电力 | 0.58 | 2.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华能国际 | 7.21 | -5.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 华电国际 | 6.89 | -5.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 京能电力 | 1.55 | -0.39 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 川投能源 | 1.35 | 7.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 国电电力 | 4.35 | -3.97 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新奥股份 | 1.0 | 6.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 青岛港 | 1.73 | 3.24 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 大唐发电 | 2.29 | 12.89 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 双汇发展 | 0.61 | 14.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国石化 | 0.54 | 16.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 大秦铁路 | 0.6 | 6.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 洋河股份 | 0.56 | -24.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 安徽建工 | 0.56 | -22.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华润江中 | 0.66 | -17.4 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/14；退出 规避/错失 7/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。