摩根鑫睿优选一年持有混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根鑫睿优选一年持有混合 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.53%，四季平均换手约53.83%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(4.03%)、新能源/电力设备(3.82%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比3.74%→期末 4.03%）。最近一季新进Top10：安集科技、睿创微纳、药明康德、远东股份。2026 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 7 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 28.5300% |
| 平均换手 | 53.8300% |
| 持股集中度 | 0.0098 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 42.17% |
| 年化波动率 | 23.06% |
| 最大回撤 | -20.11% |
| 夏普比率 | 1.63 |
| 索提诺比率 | 2.38 |
| 同类排名 | 前 23%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 76.8 | 偏强 |
| 波动 | 56.0 | 中等 |
| 风险 | 56.8 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 电子 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.06% 调整至 12.07%，电子 由 2.86% 至 7.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 机械设备行业持仓占比从 5.32% 升至 9.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、中钨高新、天华新能、天山铝业，退出 新易盛、牧原股份。Q3 再平衡：新进 华通线缆、新易盛，退出 中国平安、中钨高新、亿纬锂能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 安集科技、睿创微纳、药明康德、远东股份，退出 华通线缆、天山铝业、徐工机械、运机集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+6.01pp)、国防军工(+2.38pp)、医药生物(+2.86pp)；净降配 农林牧渔(-2.53pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→2.91%）。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.03% 为全年高点；主要经由 新易盛 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 3.45% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.45% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 3.74% | 0.0% | 2.91% | 4.03% | +0.29 |
| 新能源/电力设备 | 3.44% | 2.93% | 3.61% | 3.82% | +0.38 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 6.06% | 8.76% | 11.81% | 12.07% | +6.01 |
| 电子 | 2.86% | 2.92% | 4.91% | 7.32% | +4.46 |
| 机械设备 | 5.32% | 9.42% | 8.86% | 4.17% | -1.15 |
| 通信 | 3.74% | 0.0% | 2.91% | 4.03% | +0.29 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.86% | +2.86 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.38% | +2.38 |
| 农林牧渔 | 2.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.53 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.21% | 2.64% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.92% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.74% | 0% | 2.91% | 4.03% | +0.29 | 辅助配置 | 新易盛 |
| 人形机器人/高端制造 | 3.44% | 2.93% | 3.61% | 3.82% | +0.38 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.44% | 2.93% | 3.61% | 3.82% | +0.38 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国平安、中钨高新、天华新能、天山铝业、杰瑞股份；退出：新易盛、牧原股份
2026-03-31 新进：华通线缆、新易盛；退出：中国平安、中钨高新、亿纬锂能
2026-06-30 新进：安集科技、睿创微纳、药明康德、远东股份；退出：华通线缆、天山铝业、徐工机械、运机集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中钨高新 | 2.43 | 72.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 杰瑞股份 | 3.59 | 36.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天山铝业 | 3.21 | 9.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天华新能 | 2.91 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国平安 | 2.92 | -16.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 牧原股份 | 2.53 | -4.57 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新易盛 | 3.74 | 17.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 新易盛 | 2.91 | 37.07 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华通线缆 | 2.78 | -44.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中钨高新 | 2.43 | 72.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.92 | -5.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国平安 | 2.92 | -16.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 远东股份 | 3.98 | -56.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 药明康德 | 2.86 | -1.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 睿创微纳 | 2.38 | -8.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 安集科技 | 2.29 | -25.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 徐工机械 | 2.47 | -19.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 运机集团 | 2.64 | -18.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 天山铝业 | 2.64 | -39.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华通线缆 | 2.78 | -44.56 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 7/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。