鹏扬成长先锋混合A

鹏扬成长先锋混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

鹏扬成长先锋混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.19%，四季平均换手约70.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.0%)、资源/有色(1.68%)。四季度新进Top10：宁德时代、恒瑞医药、恺英网络、潍柴动力、紫金矿业。2025 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 机械设备 为核心配置方向，持仓占比由 3.47% 调整至 6.71%。

Q2 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 3.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华电国际、山西汾酒、平安银行、新城控股，退出 泸州老窖。Q3 再平衡：新进 立讯精密，退出 华电国际、平安银行、新城控股、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宁德时代、恒瑞医药、恺英网络、潍柴动力，退出 五粮液、山西汾酒、爱尔眼科、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+2.84pp)、电力设备(+3.0pp)、医药生物(+1.87pp)；净降配 食品饮料(-13.81pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+1.68pp)、新能源/电力设备(+3.0pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.84pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 立讯精密、雅克科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 3.47% 逐季抬升至年末 12.55%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、川仪股份、立讯精密、豪迈科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华电国际、山西汾酒、平安银行、新城控股、格力电器、爱尔眼科、瑞丰新材；退出：泸州老窖

2025-09-30 新进：立讯精密；退出：华电国际、平安银行、新城控股、格力电器、瑞丰新材

2025-12-31 新进：宁德时代、恒瑞医药、恺英网络、潍柴动力、紫金矿业、豪迈科技、雅克科技、首旅酒店；退出：五粮液、山西汾酒、爱尔眼科、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 9/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。