国联匠心优选混合C

国联匠心优选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国联匠心优选混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.02%，四季平均换手约93.33%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.48%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.48%）。四季度新进Top10：ST臻镭、上海瀚讯、中兴通讯、中国卫星、中科星图。2025 年调仓：新进 20 笔（11 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 9 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 国防军工 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 12.08%，国防军工 由 0% 至 6.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 南亚新材、四川路桥、泰凌微、炬芯科技，退出 四川双马、圣泉集团、恒玄科技、歌尔股份。Q3 再平衡：新进 宁德时代、工业富联、药明康德，退出 万辰集团、华峰测控、南亚新材、四川路桥，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 0% 升至 12.08%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST臻镭、上海瀚讯、中兴通讯、中国卫星，退出 宁德时代、工业富联、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、食品饮料、非银金融 等方向；净加仓 计算机(+2.12pp)、通信(+12.08pp)、国防军工(+6.54pp)；净降配 社会服务(-2.37pp)、食品饮料(-3.96pp)、非银金融(-3.15pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.48pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，年末 16.5% 为全年高点（年初 9.41%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 ST臻镭、中兴通讯、中科星图、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 18.79%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 ST臻镭、上海瀚讯、中国卫星、华峰测控 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.89%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：南亚新材、四川路桥、泰凌微、炬芯科技、瑞芯微、科达制造、飞龙股份；退出：四川双马、圣泉集团、恒玄科技、歌尔股份、祥源文旅

2025-09-30 新进：宁德时代、工业富联、药明康德；退出：万辰集团、华峰测控、南亚新材、四川路桥、泰凌微、炬芯科技、瑞芯微、科达制造、隆鑫通用、飞龙股份

2025-12-31 新进：ST臻镭、上海瀚讯、中兴通讯、中国卫星、中科星图、中际旭创、信科移动、国博电子、新易盛、普天科技；退出：宁德时代、工业富联、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/9；退出 规避/错失 9/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。