长城价值甄选一年持有混合A

长城价值甄选一年持有混合A 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

长城价值甄选一年持有混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.64%，四季平均换手约76.17%。年末主题配置集中在：资源/有色(13.26%)。四季度新进Top10：华峰铝业、山金国际、巨星农牧、新凤鸣、桐昆股份。2023 年调仓：新进 18 笔（8 盈 / 10 亏）；退出 18 笔（规避 15 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2023-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 农林牧渔 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 24.71%，农林牧渔 由 0% 至 5.78%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 京沪高铁、华东医药、比亚迪、珀莱雅，退出 上海机场、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 26.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国铝业、云铝股份、洛阳钼业、石英股份，退出 五粮液、京沪高铁、华东医药、华润三九，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华峰铝业、山金国际、巨星农牧、新凤鸣，退出 中国铝业、云铝股份、洛阳钼业、石英股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、交通运输、食品饮料 等方向；净加仓 农林牧渔(+5.78pp)、基础化工(+3.16pp)、有色金属(+24.71pp)；净降配 医药生物(-3.05pp)、交通运输(-3.71pp)、食品饮料(-37.87pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→13.11%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+13.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 13.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业、西部矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：京沪高铁、华东医药、比亚迪、珀莱雅；退出：上海机场、山西汾酒、洋河股份、舍得酒业

2023-09-30 新进：中国铝业、云铝股份、洛阳钼业、石英股份、紫金矿业、西部矿业、金诚信、银泰黄金；退出：五粮液、京沪高铁、华东医药、华润三九、古井贡酒、比亚迪、泸州老窖、珀莱雅、贵州茅台、青岛啤酒

2023-12-31 新进：华峰铝业、山金国际、巨星农牧、新凤鸣、桐昆股份、牧原股份、铜陵有色；退出：中国铝业、云铝股份、洛阳钼业、石英股份、银泰黄金

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/10；退出 规避/错失 15/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。