长城价值甄选一年持有混合A

长城价值甄选一年持有混合A 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

长城价值甄选一年持有混合A 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.52%，四季平均换手约69.5%。年末主题配置集中在：资源/有色(14.06%)。四季度新进Top10：三美股份、中国国航、华峰铝业、天山铝业、巨化股份。2024 年调仓：新进 15 笔（6 盈 / 9 亏）；退出 15 笔（规避 12 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2024-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 基础化工 与 煤炭 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 0% 调整至 11.12%，煤炭 由 0% 至 6.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中远海控、兴业银锡、山金国际、新集能源，退出 中国海油、山东黄金、藏格矿业、铜陵有色。Q3 再平衡：新进 中国铝业、山东黄金、昊华能源、淮北矿业，退出 中远海控、中金黄金、兴业银锡、新集能源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 基础化工行业持仓占比从 0% 升至 11.12%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三美股份、中国国航、华峰铝业、天山铝业，退出 中国铝业、山东黄金、山金国际、昊华能源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化 等方向；净加仓 基础化工(+11.12pp)、煤炭(+6.08pp)、交通运输(+2.93pp)；净降配 石油石化(-3.21pp)、有色金属(-22.9pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（16.28%→19.72%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

相应下降：资源/有色(-17.29pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，由年初 31.35% 逐季回落至年末 14.06%；主要经由 中金黄金、山东黄金、淮北矿业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：中远海控、兴业银锡、山金国际、新集能源、桐昆股份；退出：中国海油、山东黄金、藏格矿业、铜陵有色、银泰黄金

2024-09-30 新进：中国铝业、山东黄金、昊华能源、淮北矿业；退出：中远海控、中金黄金、兴业银锡、新集能源、桐昆股份、金诚信

2024-12-31 新进：三美股份、中国国航、华峰铝业、天山铝业、巨化股份、电投能源、雅化集团；退出：中国铝业、山东黄金、山金国际、昊华能源、洛阳钼业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/9；退出 规避/错失 12/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。