上银鑫恒混合C

上银鑫恒混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

上银鑫恒混合C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.69%，四季平均换手约74.07%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.72%)、新能源/电力设备(0.0%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 3.72%）。最近一季新进Top10：中国巨石、中天科技、中钨高新、中际旭创、亨通光电。2026 年调仓：新进 20 笔（2 盈 / 18 亏）；退出 20 笔（规避 16 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.25% 调整至 20.81%，通信 由 0% 至 11.51%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 巨人网络、思源电气，退出 中信证券、立讯精密。Q3 再平衡：新进 中国海油、中国石油、中国神华、中煤能源，退出 三花智控、宁德时代、巨人网络、恺英网络，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 20.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国巨石、中天科技、中钨高新、中际旭创，退出 中国海油、中国石油、中国神华、中煤能源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、家用电器、传媒 等方向；净加仓 通信(+11.51pp)、电子(+12.56pp)、建筑材料(+4.96pp)；净降配 电力设备(-7.27pp)、家用电器(-2.66pp)、传媒(-2.59pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3.72%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备、资源/有色）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.72pp)；相应下降：新能源/电力设备(-7.27pp)、资源/有色(-7.11pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 7.27% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.11pp；主要经由 紫金矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.27% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：巨人网络、思源电气；退出：中信证券、立讯精密

2026-03-31 新进：中国海油、中国石油、中国神华、中煤能源、中联重科、中远海能、徐工机械、杰瑞股份；退出：三花智控、宁德时代、巨人网络、恺英网络、沪电股份、铜陵有色、阳光电源、鹏鼎控股

2026-06-30 新进：中国巨石、中天科技、中钨高新、中际旭创、亨通光电、佰维存储、兆易创新、沪电股份、立讯精密、鹏鼎控股；退出：中国海油、中国石油、中国神华、中煤能源、中联重科、中远海能、徐工机械、思源电气、杰瑞股份、紫金矿业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/18；退出 规避/错失 16/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。