嘉实品质发现混合A

嘉实品质发现混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实品质发现混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.5%，四季平均换手约58.6%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.99%)、半导体设备/材料(2.12%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：三环集团、广电计量、杰克科技、沪电股份、睿创微纳。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、有色金属。

Q2 医药生物行业持仓占比从 2.44% 升至 5.95%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兆易创新、沪电股份、科伦药业、药明康德，退出 新和成、晶晨股份、豪迈科技、顺络电子。Q3 再平衡：新进 思特威、顺络电子，退出 沪电股份、海光信息、科伦药业、药明康德，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、广电计量、杰克科技、沪电股份，退出 思特威、恒瑞医药、顺络电子，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+2.03pp)、社会服务(+2.43pp)；净降配 医药生物(-2.44pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.12pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 10% 附近；主要经由 三环集团、兆易创新、思特威、晶晨股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：配置占比相对稳定，中段回落后重新抬升，年末 13.68% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、兆易创新、思特威、晶晨股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 3.35% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兆易创新、沪电股份、科伦药业、药明康德、蓝晓科技；退出：新和成、晶晨股份、豪迈科技、顺络电子

2025-09-30 新进：思特威、顺络电子；退出：沪电股份、海光信息、科伦药业、药明康德

2025-12-31 新进：三环集团、广电计量、杰克科技、沪电股份、睿创微纳；退出：思特威、恒瑞医药、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 5/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。