光大恒鑫混合A
(013980)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
光大恒鑫混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
光大恒鑫混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约14.9%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：夏厦精密、奕瑞科技、富满微、朗科智能、泛微网络。2025 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 5 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | — |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 14.9% |
| 平均换手 | 65.1% |
| 持股集中度 | 0.0025 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 9.77% |
| 年化波动率 | 10.47% |
| 最大回撤 | -9.86% |
| 夏普比率 | 0.70 |
| 索提诺比率 | 0.82 |
| 同类排名 | 前 21%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 52.6 | 中等 |
| 波动 | 17.3 | 较小 |
| 风险 | 81.5 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电子、计算机。
Q2 末换仓：新进 *ST航图、上声电子、欧科亿、派斯林，退出 航天宏图、花园生物、锐科激光、鹿山新材。Q3 再平衡：新进 九强生物、国投智能、宇环数控、泰坦科技，退出 *ST航图、奕瑞科技、富满微、星环科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 夏厦精密、奕瑞科技、富满微、朗科智能，退出 上声电子、九强生物、宇环数控、易点天下，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工 等方向；净加仓 家用电器(+1.57pp)、机械设备(+1.82pp)；净降配 电子(-2.41pp)、基础化工(-1.57pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-1.64pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，由年初 9.43% 逐季回落至年末 7.04%；主要经由 *ST航图、国投智能、富满微、星环科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 8.81%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 夏厦精密、宇环数控、富满微、欧科亿 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 1.64% | 0.0% | 1.34% | 0.0% | -1.64 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 6.57% | 6.29% | 4.71% | 4.16% | -2.41 |
| 机械设备 | 1.13% | 2.52% | 1.26% | 2.95% | +1.82 |
| 计算机 | 2.86% | 2.76% | 2.68% | 2.88% | +0.02 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.57% | +1.57 |
| 医药生物 | 2.43% | 1.14% | 1.39% | 1.52% | -0.91 |
| 汽车 | 0.0% | 1.2% | 1.52% | 1.37% | +1.37 |
| 基础化工 | 1.57% | 0.0% | 1.3% | 0.0% | -1.57 |
| 传媒 | 1.18% | 1.3% | 1.34% | 0.0% | -1.18 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 9.43% | 9.05% | 7.39% | 7.04% | -2.39 | 明显减仓 | *ST航图、国投智能、富满微、星环科技、泛微网络、漫步者 |
| 人形机器人/高端制造 | 7.7% | 8.81% | 5.97% | 7.11% | -0.59 | 持仓占比较高 | 夏厦精密、宇环数控、富满微、欧科亿、派斯林、漫步者 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：*ST航图、上声电子、欧科亿、派斯林；退出：航天宏图、花园生物、锐科激光、鹿山新材
2025-09-30 新进：九强生物、国投智能、宇环数控、泰坦科技、航天宏图、芯海科技；退出：*ST航图、奕瑞科技、富满微、星环科技、欧科亿、派斯林
2025-12-31 新进：夏厦精密、奕瑞科技、富满微、朗科智能、泛微网络、派斯林、阿尔特；退出：上声电子、九强生物、宇环数控、易点天下、泰坦科技、立昂微、航天宏图
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 派斯林 | 1.17 | -7.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 欧科亿 | 1.35 | 23.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 上声电子 | 1.2 | 8.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 花园生物 | 1.15 | 10.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 锐科激光 | 1.13 | 16.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 鹿山新材 | 1.57 | 15.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宇环数控 | 1.26 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 国投智能 | 1.34 | -5.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 九强生物 | 1.39 | -2.17 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 泰坦科技 | 1.3 | -11.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 芯海科技 | 1.27 | -17.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 富满微 | 1.6 | 18.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 派斯林 | 1.17 | -7.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 星环科技 | 1.33 | 29.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 奕瑞科技 | 1.14 | 32.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 欧科亿 | 1.35 | 23.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 夏厦精密 | 1.34 | -23.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 朗科智能 | 1.57 | -13.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 富满微 | 1.35 | 16.27 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 阿尔特 | 1.37 | -2.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 派斯林 | 1.61 | -5.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 泛微网络 | 1.51 | -18.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 奕瑞科技 | 1.52 | 7.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宇环数控 | 1.26 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 九强生物 | 1.39 | -2.17 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 易点天下 | 1.34 | 17.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 立昂微 | 1.97 | 6.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 航天宏图 | 1.34 | -7.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 泰坦科技 | 1.3 | -11.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 上声电子 | 1.52 | -0.27 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 5/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。