嘉实融惠混合A

嘉实融惠混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实融惠混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约6.24%，四季平均换手约86.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.69%)、消费/家电/面板(0.6%)、新能源/电力设备(0.46%)。四季度新进Top10：宏发股份、皓元医药、神火股份、纽威股份、美的集团。2025 年调仓：新进 20 笔（8 盈 / 12 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 电子、机械设备。

Q2 末换仓：新进 上海银行、中国移动、南方航空、建设银行，退出 中科飞测、华工科技、宇通客车、安徽合力。Q3 再平衡：新进 中天科技、奥浦迈、洛阳钼业、立讯精密，退出 上海银行、中国电信、南方航空、建设银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宏发股份、皓元医药、神火股份、纽威股份，退出 中国移动、中天科技、洛阳钼业，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 医药生物(+1.62pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.68%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国电信、中国移动、中天科技、中科飞测 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 1.79% 附近；主要经由 中科飞测、华工科技、安徽合力、宏发股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.1%），首尾变化不大；主要经由 洛阳钼业、神火股份、紫金矿业、金诚信 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.26% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宏发股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：上海银行、中国移动、南方航空、建设银行、恒工精密、招商银行、皓元医药、科伦药业；退出：中科飞测、华工科技、宇通客车、安徽合力、瑞普生物、紫金矿业、金诚信

2025-09-30 新进：中天科技、奥浦迈、洛阳钼业、立讯精密、紫金矿业；退出：上海银行、中国电信、南方航空、建设银行、恒工精密、招商银行、皓元医药、科伦药业、蓝特光学

2025-12-31 新进：宏发股份、皓元医药、神火股份、纽威股份、美的集团、药明康德、阳光电源；退出：中国移动、中天科技、洛阳钼业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/12；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。