工银瑞信悦享混合C

工银瑞信悦享混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

工银瑞信悦享混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.51%，四季平均换手约72.3%。年末主题配置集中在：资源/有色(16.57%)、新能源/电力设备(3.04%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中国铝业、中钨高新、云铝股份、宁德时代、宏桥控股。2025 年调仓：新进 16 笔（13 盈 / 3 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 基础化工 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 23.6% 调整至 34.8%，基础化工 由 0% 至 4.17%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 医药生物行业持仓占比从 0% 升至 19.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中信银行、信立泰、恒瑞医药、百济神州，退出 中国海油、中国神华、中国铝业、五粮液。Q3 再平衡：新进 洛阳钼业、藏格矿业，退出 中信银行、中国石油、山金国际、科伦药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国铝业、中钨高新、云铝股份、宁德时代，退出 信立泰、恒瑞医药、百济神州、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 石油石化、食品饮料、煤炭 等方向；净加仓 有色金属(+11.2pp)、基础化工(+4.17pp)；净降配 石油石化(-6.7pp)、食品饮料(-5.75pp)、煤炭(-3.61pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 资源/有色有一次集中加仓（9.6%→14.84%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+6.95pp)、新能源/电力设备(+3.04pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 34.8% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、云铝股份、山金国际、洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信银行、信立泰、恒瑞医药、百济神州、科伦药业、美的集团、药明康德；退出：中国海油、中国神华、中国铝业、五粮液、神火股份

2025-09-30 新进：洛阳钼业、藏格矿业；退出：中信银行、中国石油、山金国际、科伦药业、美的集团

2025-12-31 新进：中国铝业、中钨高新、云铝股份、宁德时代、宏桥控股、电投能源、盐湖股份；退出：信立泰、恒瑞医药、百济神州、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/3；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。