广发沪港深医药混合A
(014114)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
广发沪港深医药混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发沪港深医药混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.97%，四季平均换手约77.63%。四季度新进Top10：信立泰、前沿生物、力生制药、必贝特、昭衍新药。2025 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.9700% |
| 平均换手 | 77.6300% |
| 持股集中度 | 0.0169 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 20.33% |
| 年化波动率 | 30.94% |
| 最大回撤 | -31.32% |
| 夏普比率 | 0.54 |
| 索提诺比率 | 0.79 |
| 同类排名 | 前 44%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 77.4 | 偏强 |
| 波动 | 86.5 | 较大 |
| 风险 | 15.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物。
Q2 末换仓：新进 三生国健、昂利康、百济神州、益方生物，退出 东阿阿胶、开立医疗、恒瑞医药、新诺威。Q3 再平衡：新进 康龙化成、恒瑞医药、汇宇制药、荣昌生物，退出 三生国健、昂利康、泽璟制药、百济神州，兼有获利兑现与方向试探。Q4 医药生物行业持仓占比从 22.86% 升至 29.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 信立泰、前沿生物、力生制药、必贝特，退出 康龙化成、恒瑞医药、汇宇制药、荣昌生物，持仓进一步向龙头集中。
净降配 医药生物(-9.07pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 38.52% | 32.9% | 22.86% | 29.45% | -9.07 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：三生国健、昂利康、百济神州、益方生物、石药创新、舒泰神；退出：东阿阿胶、开立医疗、恒瑞医药、新诺威
2025-09-30 新进：康龙化成、恒瑞医药、汇宇制药、荣昌生物；退出：三生国健、昂利康、泽璟制药、百济神州、益方生物、石药创新、科伦药业、舒泰神
2025-12-31 新进：信立泰、前沿生物、力生制药、必贝特、昭衍新药、泽璟制药、海思科、热景生物；退出：康龙化成、恒瑞医药、汇宇制药、荣昌生物
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 昂利康 | 3.75 | 2.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 舒泰神 | 2.85 | -6.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 百济神州 | 2.7 | 31.36 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 三生国健 | 2.33 | 4.76 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 益方生物 | 2.5 | -5.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 东阿阿胶 | 3.34 | -13.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 开立医疗 | 2.86 | 2.1 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 4.91 | 5.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 康龙化成 | 0.54 | -20.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.31 | -16.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 荣昌生物 | 5.75 | -33.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 汇宇制药 | 4.02 | -17.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科伦药业 | 4.91 | 2.26 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 昂利康 | 3.75 | 2.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 舒泰神 | 2.85 | -6.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 石药创新 | 5.17 | -11.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 百济神州 | 2.7 | 31.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泽璟制药 | 8.55 | 5.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 三生国健 | 2.33 | 4.76 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 益方生物 | 2.5 | -5.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 信立泰 | 2.13 | 23.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 力生制药 | 4.65 | 8.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海思科 | 2.31 | 5.77 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 昭衍新药 | 3.12 | -2.31 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 热景生物 | 2.81 | -24.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 前沿生物 | 2.66 | 4.99 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 泽璟制药 | 6.61 | 6.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 必贝特 | 2.17 | 26.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 康龙化成 | 0.54 | -20.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 恒瑞医药 | 3.31 | -16.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 荣昌生物 | 5.75 | -33.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 汇宇制药 | 4.02 | -17.1 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。