大成新能源混合发起式C
(014142)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
大成新能源混合发起式C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
大成新能源混合发起式C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.41%，四季平均换手约40.33%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(16.75%)。四季度新进Top10：宏发股份、川恒股份、德业股份、海兴电力。2025 年调仓：新进 8 笔（5 盈 / 3 亏）；退出 5 笔（规避 1 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.41% |
| 平均换手 | 40.33% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0292 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 16.07% |
| 年化波动率 | 24.34% |
| 最大回撤 | -23.48% |
| 夏普比率 | 0.52 |
| 索提诺比率 | 0.66 |
| 同类排名 | 前 41%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 69.7 | 偏强 |
| 波动 | 66.2 | 较大 |
| 风险 | 46.3 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 34.84% 调整至 37.56%，有色金属 由 3.5% 至 8.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 34.84% 升至 40.28%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 亿纬锂能、双环传动、恒立液压。Q3 再平衡：新进 东方电缆，退出 亿纬锂能、双环传动、新宙邦、海兴电力，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 宏发股份、川恒股份、德业股份、海兴电力，退出 东方电缆，持仓进一步向龙头集中。
净加仓 电力设备(+2.72pp)、有色金属(+4.82pp)、机械设备(+3.43pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.8pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 6.15pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、宁德时代、宏发股份 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 3.5% 逐季抬升至年末 8.32%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中矿资源 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.72pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、宁德时代、宏发股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 13.95% | 16.09% | 16.81% | 16.75% | +2.80 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 34.84% | 40.28% | 34.63% | 37.56% | +2.72 |
| 有色金属 | 3.5% | 4.79% | 5.94% | 8.32% | +4.82 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.89% | 3.58% | 3.43% | +3.43 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.97% | +2.97 |
| 汽车 | 0.0% | 2.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 34.84% | 43.17% | 38.21% | 40.99% | +6.15 | 明显加仓 | 东方电缆、亿纬锂能、宁德时代、宏发股份、德业股份、恒立液压 |
| 黄金/有色资源 | 3.5% | 4.79% | 5.94% | 8.32% | +4.82 | 明显加仓 | 中矿资源 |
| 新能源分化 | 34.84% | 40.28% | 34.63% | 37.56% | +2.72 | 明显加仓 | 东方电缆、亿纬锂能、宁德时代、宏发股份、德业股份、新宙邦 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：亿纬锂能、双环传动、恒立液压；退出：—
2025-09-30 新进：东方电缆；退出：亿纬锂能、双环传动、新宙邦、海兴电力
2025-12-31 新进：宏发股份、川恒股份、德业股份、海兴电力；退出：东方电缆
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 双环传动 | 2.9 | 48.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 亿纬锂能 | 2.82 | 98.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 恒立液压 | 2.89 | 33.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 东方电缆 | 4.51 | -15.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 双环传动 | 2.9 | 48.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 2.82 | 98.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新宙邦 | 5.49 | 51.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海兴电力 | 4.88 | 9.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 川恒股份 | 2.97 | 7.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 宏发股份 | 3.48 | -8.68 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海兴电力 | 3.69 | -9.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 德业股份 | 2.75 | 52.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 东方电缆 | 4.51 | -15.42 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/3；退出 规避/错失 1/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。