中加量化研选混合A

中加量化研选混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中加量化研选混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.4%，四季平均换手约90.83%。四季度新进Top10：凯盛科技、同方股份、开山股份、振华重工、日月股份。2025 年调仓：新进 25 笔（13 盈 / 12 亏）；退出 25 笔（规避 11 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 6.62%，机械设备 由 2.07% 至 4.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 4.54%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 佳都科技、南方传媒、国机汽车、大洋电机，退出 中钨高新、振德医疗、新疆天业、时代新材。Q3 再平衡：新进 万润股份、东方电子、利亚德、建投能源，退出 佳都科技、南方传媒、国机汽车、大洋电机，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 凯盛科技、同方股份、开山股份、振华重工，退出 万润股份、利亚德、建投能源、时代新材，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、传媒、有色金属 等方向；净加仓 计算机(+2.47pp)、机械设备(+2.21pp)、电力设备(+6.62pp)；净降配 公用事业(-1.87pp)、电子(-2.29pp)、传媒(-1.95pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 万润股份、佳都科技、凯盛科技、利亚德 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 6.68% 逐季抬升至年末 13.22%（峰值出现在 Q4）；主要经由 万润股份、东方电子、凯盛科技、利亚德 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后达到峰值，全年净降约 1.81pp；主要经由 中钨高新、楚江新材、鼎胜新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电子、大洋电机、日月股份、道氏技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：佳都科技、南方传媒、国机汽车、大洋电机、星湖科技、智微智能、长信科技、鼎胜新材；退出：中钨高新、振德医疗、新疆天业、时代新材、皖能电力、聚飞光电、长江传媒、隆鑫通用

2025-09-30 新进：万润股份、东方电子、利亚德、建投能源、时代新材、楚江新材、移远通信、远光软件、骆驼股份；退出：佳都科技、南方传媒、国机汽车、大洋电机、星网锐捷、智微智能、洲明科技、长信科技、鼎胜新材

2025-12-31 新进：凯盛科技、同方股份、开山股份、振华重工、日月股份、永和股份、海正药业、道氏技术；退出：万润股份、利亚德、建投能源、时代新材、星湖科技、楚江新材、远光软件、骆驼股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 13/12；退出 规避/错失 11/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。