大摩灵动优选债券C

大摩灵动优选债券C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩灵动优选债券C 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约7.7%，四季平均换手约92.37%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(1.5%)、新能源/电力设备(1.48%)、资源/有色(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 1.5%）。最近一季新进Top10：中信证券、中国太保、中际旭创、新华保险、歌尔股份。2026 年调仓：新进 26 笔（6 盈 / 20 亏）；退出 16 笔（规避 14 / 错失 2）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 4.69%。

Q2 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 4.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方财富、中国人保、中国平安、北方国际，退出 光大证券、兴业证券、国泰海通、国金证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中国太保、中际旭创、新华保险，退出 东方财富、中国人保、中国平安、中国铝业，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+4.69pp)、电力设备(+2.13pp)、非银金融(+1.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+1.5pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.5%（峰值出现在 Q4）；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.59% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.92%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0.59% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：—；退出：—

2026-03-31 新进：东方财富、中国人保、中国平安、北方国际、和邦生物、宁德时代、隆基绿能；退出：光大证券、兴业证券、国泰海通、国金证券、山东黄金、招商证券、西南证券

2026-06-30 新进：中信证券、中国太保、中际旭创、新华保险、歌尔股份、海光信息、海博思创、澜起科技、蓝思科技；退出：东方财富、中国人保、中国平安、中国铝业、中金黄金、北方国际、和邦生物、紫金矿业、隆基绿能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/20；退出 规避/错失 14/2。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。