长盛匠心研究混合A

长盛匠心研究混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

长盛匠心研究混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.78%，四季平均换手约64.9%。四季度新进Top10：ST豆神、中宠股份、中际旭创、兆易创新、航发科技。2025 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 14 笔（规避 8 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 汽车 两条主线展开：传媒 持仓占比由 4.11% 调整至 4.66%，汽车 由 2.68% 至 4.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 伯特利、海大集团、甘李药业、隆利科技，退出 德业股份、比亚迪、立讯精密、药明康德。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 4.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 寒武纪、歌尔股份、江南新材、科博达，退出 伯特利、景旺电子、泽璟制药、海大集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST豆神、中宠股份、中际旭创、兆易创新，退出 歌尔股份、江南新材、甘李药业、龙芯中科，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 通信(+2.64pp)、社会服务(+2.55pp)、汽车(+1.84pp)；净降配 医药生物(-6.07pp)、电子(-2.27pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 12.59%），首尾变化不大；主要经由 中际旭创、兆易创新、寒武纪、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 19.15% 为全年高点，此后逐步收敛至 16.41%；主要经由 兆易创新、寒武纪、德业股份、景旺电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.37%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 江南新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 4.47% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.02%；主要经由 德业股份、科达利 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：伯特利、海大集团、甘李药业、隆利科技；退出：德业股份、比亚迪、立讯精密、药明康德

2025-09-30 新进：寒武纪、歌尔股份、江南新材、科博达、科达利；退出：伯特利、景旺电子、泽璟制药、海大集团、西部超导、隆利科技

2025-12-31 新进：ST豆神、中宠股份、中际旭创、兆易创新、航发科技；退出：歌尔股份、江南新材、甘李药业、龙芯中科

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 8/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。