嘉合锦鑫混合C
(015011)权益主动型公募混合型2024 自然年 · 重仓透视
嘉合锦鑫混合C 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉合锦鑫混合C 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.26%，四季平均换手约72.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.11%)、AI算力/光模块(4.64%)、半导体设备/材料(3.85%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比7.93%→Q4 8.49%）。四季度新进Top10：北方华创、海光信息、漫步者、金山办公。2024 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.2600% |
| 平均换手 | 72.9700% |
| 持股集中度 | 0.0279 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 15.28%，汽车 由 8.26% 至 9.89%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东山精密、中国移动、兆易创新、思瑞浦，退出 三花智控、今天国际、凯因科技、新易盛。Q3 电力设备行业持仓占比从 5.48% 升至 26.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、宁德时代、格力电器、科达利，退出 东山精密、中国移动、兆易创新、思瑞浦，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 北方华创、海光信息、漫步者、金山办公，退出 中信证券、锦浪科技，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、医药生物、机械设备 等方向；净加仓 计算机(+5.12pp)、汽车(+1.63pp)、电力设备(+15.28pp)；净降配 通信(-2.41pp)、医药生物(-2.49pp)、机械设备(-2.47pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（5.48%→16.16%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+3.85pp)、新能源/电力设备(+9.11pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.29pp)、资源/有色(-6.13pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 8.49% 为全年高点；主要经由 北方华创、新易盛、海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 6.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9.11pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 5.48% | 16.16% | 9.11% | +9.11 |
| AI算力/光模块 | 7.93% | 0.0% | 0.0% | 4.64% | -3.29 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.85% | +3.85 |
| 资源/有色 | 6.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.13 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 5.48% | 26.44% | 15.28% | +15.28 |
| 汽车 | 8.26% | 11.83% | 9.41% | 9.89% | +1.63 |
| 计算机 | 3.2% | 0.0% | 0.0% | 8.32% | +5.12 |
| 公用事业 | 5.31% | 5.7% | 4.8% | 4.71% | -0.60 |
| 电子 | 9.3% | 5.42% | 0.0% | 4.64% | -4.66 |
| 家用电器 | 2.6% | 0.0% | 5.57% | 3.17% | +0.57 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.26% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 2.41% | 5.39% | 0.0% | 0.0% | -2.41 |
| 医药生物 | 2.49% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.49 |
| 机械设备 | 2.47% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.47 |
| 有色金属 | 6.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.13 |
| 国防军工 | 0.0% | 2.51% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.93% | 0% | 0% | 8.49% | +0.56 | 持仓占比较高 | 北方华创、新易盛、海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 5.48% | 16.16% | 12.96% | +12.96 | 明显加仓 | 北方华创、宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 6.13% | 0% | 0% | 0% | -6.13 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 5.48% | 16.16% | 9.11% | +9.11 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：东山精密、中国移动、兆易创新、思瑞浦、拓普集团、菲利华、阳光电源、阿特斯；退出：三花智控、今天国际、凯因科技、新易盛、正帆科技、海光信息、紫金矿业、韦尔股份
2024-09-30 新进：中信证券、宁德时代、格力电器、科达利、锦浪科技；退出：东山精密、中国移动、兆易创新、思瑞浦、拓普集团、菲利华、阿特斯
2024-12-31 新进：北方华创、海光信息、漫步者、金山办公；退出：中信证券、锦浪科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 东山精密 | 3.37 | 13.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 阳光电源 | 5.48 | 60.54 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 菲利华 | 2.51 | 39.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 中国移动 | 5.39 | 2.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 拓普集团 | 1.92 | -13.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 2.05 | -7.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 阿特斯 | 1.93 | 37.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 思瑞浦 | 2.02 | 3.22 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 三花智控 | 2.6 | -19.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 新易盛 | 2.41 | 57.54 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 今天国际 | 3.2 | -19.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 6.13 | 4.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 韦尔股份 | 3.78 | 0.98 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 海光信息 | 5.52 | -8.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 正帆科技 | 2.47 | -13.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 凯因科技 | 2.49 | -20.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 格力电器 | 5.57 | -5.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 科达利 | 5.32 | 0.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 6.39 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 锦浪科技 | 4.96 | -26.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 中信证券 | 3.26 | 7.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 东山精密 | 3.37 | 13.72 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 菲利华 | 2.51 | 39.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 中国移动 | 5.39 | 2.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 拓普集团 | 1.92 | -13.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 2.05 | -7.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 阿特斯 | 1.93 | 37.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 思瑞浦 | 2.02 | 3.22 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 漫步者 | 3.24 | -11.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 北方华创 | 3.85 | 6.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 海光信息 | 4.64 | -5.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 金山办公 | 8.32 | 4.44 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 锦浪科技 | 4.96 | -26.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 中信证券 | 3.26 | 7.24 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 8/9。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。