汇添富行业整合混合D

汇添富行业整合混合D 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

汇添富行业整合混合D 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.21%，四季平均换手约77.43%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.2%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东山精密、中国太保、云天化、兴业银锡、思源电气。2025 年调仓：新进 17 笔（7 盈 / 10 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 银行 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 5.45% 调整至 5.2%，银行 由 5.26% 至 4.96%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 2.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国船舶、川投能源、梅花生物、江苏银行，退出 比亚迪。Q3 再平衡：新进 中国中冶、巨化股份，退出 中国船舶、川投能源、梅花生物、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、中国太保、云天化、兴业银锡，退出 中国中冶、巨化股份、美的集团，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、汽车 等方向；净加仓 基础化工(+4.36pp)；净降配 家用电器(-5.49pp)、汽车(-5.12pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-5.49pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国船舶 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 5.18% 附近；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国船舶、川投能源、梅花生物、江苏银行、浦发银行、海大集团、长江电力；退出：比亚迪

2025-09-30 新进：中国中冶、巨化股份；退出：中国船舶、川投能源、梅花生物、江苏银行、浦发银行、海大集团、长江电力

2025-12-31 新进：东山精密、中国太保、云天化、兴业银锡、思源电气、恒力石化、杰瑞股份、盐湖股份；退出：中国中冶、巨化股份、美的集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/10；退出 规避/错失 8/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。