招商安鼎平衡1年持有期混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
招商安鼎平衡1年持有期混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.88%，四季平均换手约52.37%。期末主题配置集中在：军工/高端制造(8.65%)。最近一季新进Top10：中航光电、华秦科技、国科军工、洪都航空、睿创微纳。2026 年调仓：新进 11 笔（1 盈 / 10 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.8800% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0161 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 5.14% |
| 年化波动率 | 15.32% |
| 最大回撤 | -16.98% |
| 夏普比率 | 0.17 |
| 索提诺比率 | 0.26 |
| 同类排名 | 前 69%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 32.5 | 偏弱 |
| 波动 | 25.2 | 较小 |
| 风险 | 67.2 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 国防军工 为核心配置方向，持仓占比由 26.64% 调整至 29%。
Q2 末换仓：新进 中国海防、睿创微纳，退出 光威复材、国联股份。Q3 再平衡：新进 中国通号、北化股份、图南股份、海格通信，退出 中航沈飞、国睿科技、招商轮船、睿创微纳，兼有获利兑现与方向试探。Q4 国防军工行业持仓占比从 17.95% 升至 29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航光电、华秦科技、国科军工、洪都航空，退出 中国海防、中国通号、北化股份、海格通信，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 交通运输、商贸零售 等方向；净加仓 国防军工(+2.36pp)、有色金属(+3.55pp)；净降配 交通运输(-4.45pp)、商贸零售(-4.36pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→8.65%）。
年末较年初抬升：军工/高端制造(+3.53pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 军工/高端制造 | 5.12% | 4.05% | 0.0% | 8.65% | +3.53 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 国防军工 | 26.64% | 27.37% | 17.95% | 29.0% | +2.36 |
| 电力设备 | 4.23% | 3.59% | 4.02% | 3.71% | -0.52 |
| 汽车 | 4.39% | 3.52% | 3.89% | 3.64% | -0.75 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.32% | 3.55% | +3.55 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 4.2% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 4.45% | 3.93% | 0.0% | 0.0% | -4.45 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 3.75% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 4.36% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.36 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中国海防、睿创微纳；退出：光威复材、国联股份
2026-03-31 新进：中国通号、北化股份、图南股份、海格通信；退出：中航沈飞、国睿科技、招商轮船、睿创微纳
2026-06-30 新进：中航光电、华秦科技、国科军工、洪都航空、睿创微纳；退出：中国海防、中国通号、北化股份、海格通信、航亚科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国海防 | 3.62 | -13.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 睿创微纳 | 3.79 | 0.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 光威复材 | 4.26 | 30.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 国联股份 | 4.36 | -3.18 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 北化股份 | 3.75 | -24.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海格通信 | 3.36 | -14.81 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 图南股份 | 3.32 | -13.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国通号 | 4.2 | -16.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 国睿科技 | 3.56 | -9.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中航沈飞 | 4.05 | -12.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 招商轮船 | 3.93 | 82.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 睿创微纳 | 3.79 | 0.4 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中航光电 | 5.0 | -28.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 洪都航空 | 4.44 | -13.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 睿创微纳 | 3.99 | -8.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 华秦科技 | 3.83 | -9.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国科军工 | 3.65 | -7.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 北化股份 | 3.75 | -24.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海格通信 | 3.36 | -14.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国海防 | 3.33 | -26.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国通号 | 4.2 | -16.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 航亚科技 | 3.24 | -22.62 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 1/10；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。