国投瑞银产业转型一年持有混合C

国投瑞银产业转型一年持有混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银产业转型一年持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约25.66%，四季平均换手约80.37%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.8%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、同花顺、宁德时代、寒武纪、德业股份。2025 年调仓：新进 18 笔（14 盈 / 4 亏）；退出 13 笔（规避 5 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 汽车 与 电力设备 两条主线展开：汽车 持仓占比由 8.25% 调整至 9.66%，电力设备 由 5.29% 至 8.78%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0.98% 升至 9.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、吉比特、天孚通信、寒武纪，退出 中芯国际、宁德时代、比亚迪。Q3 再平衡：新进 徐工机械、春风动力、杰瑞股份、隆鑫通用，退出 中国重汽、中际旭创、吉比特、天孚通信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、同花顺、宁德时代、寒武纪，退出 巨星科技，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 电子(+2.18pp)、电力设备(+3.49pp)、机械设备(+2.23pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.8%）。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.18pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、中际旭创、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，年末 19.58% 为全年高点（年初 11.68%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、宁德时代、寒武纪、工业富联 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.78% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、德业股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、吉比特、天孚通信、寒武纪、工业富联、巨星科技、思特威、招商银行；退出：中芯国际、宁德时代、比亚迪

2025-09-30 新进：徐工机械、春风动力、杰瑞股份、隆鑫通用；退出：中国重汽、中际旭创、吉比特、天孚通信、寒武纪、工业富联、思特威、恒立液压、招商银行

2025-12-31 新进：三一重工、同花顺、宁德时代、寒武纪、德业股份、金龙汽车；退出：巨星科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/4；退出 规避/错失 5/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。