一、投资风格总览
在 杨庆运（015365）担任 中银动态策略混合C 基金经理期间（2023-12-04 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：持股较分散、高换手、高权益仓位。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 26.0825%，持股集中度 均值约 0.0071，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 77.3429%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 89.7%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 64.42%；金融业 8.78%；批发和零售业 5.57%。
• 2025-03-31：制造业 69.09%；金融业 6.19%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.51%。
• 2025-06-30：制造业 51.48%；金融业 23.97%；租赁和商务服务业 5.07%。
• 2025-09-30：制造业 55.66%；金融业 9.67%；采矿业 7.16%。
• 2025-12-31：制造业 55.38%；金融业 14.74%；采矿业 5.61%。
• 2026-03-31：制造业 51.05%；金融业 7.72%；交通运输、仓储和邮政业 6.83%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（60.3%） 变为 制造业（51.05%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 中国巨石（600176）占净值 3.89%，较上季 仓位不变。
• 东方雨虹（002271）占净值 3.04%，较上季 仓位不变。
• 圆通速递（600233）占净值 2.65%，较上季 仓位不变。
• 山金国际（000975）占净值 2.54%，较上季 新进。
• 锦江酒店（600754）占净值 2.42%，较上季 新进。
• 潍柴动力（000338）占净值 2.22%，较上季 仓位不变。
• 中国东航（600115）占净值 2.15%，较上季 减仓。
• 中际旭创（300308）占净值 2.14%，较上季 减仓。
• 宁德时代（300750）占净值 2.04%，较上季 新进。
• 若羽臣（003010）占净值 2.0%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 25.09%，持股集中度 为 0.0066。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：75.0%、82.4%、88.9%、66.7%、82.4%、57.1%、88.9%。
对应新进入前十大个股数量：6、7、8、5、7、4、8 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 山金国际（000975）新进，占净值 2.54%（2026-03-31）。
• 锦江酒店（600754）新进，占净值 2.42%（2026-03-31）。
• 中国东航（600115）减仓，占净值 2.15%（2026-03-31）。
• 中际旭创（300308）减仓，占净值 2.14%（2026-03-31）。
• 宁德时代（300750）新进，占净值 2.04%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0071，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面集中度中等。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2023-12-04 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 14.11%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
