浙商智选新兴产业混合A

浙商智选新兴产业混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

浙商智选新兴产业混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.59%，四季平均换手约71.4%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(7.31%)、新能源/电力设备(2.9%)、半导体设备/材料(1.76%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.07%）。四季度新进Top10：中航西飞、北方华创、洛阳钼业、浪潮信息。2025 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 12 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 通信 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 11.62%。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三环集团、中国移动、中际旭创、恒瑞医药，退出 东方财富、乐鑫科技、壹石通、普冉股份。Q3 再平衡：新进 东方财富、比亚迪、立讯精密、药明康德，退出 三环集团、中国移动、浪潮信息、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航西飞、北方华创、洛阳钼业、浪潮信息，退出 东方财富、恒瑞医药、比亚迪、汇川技术，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、非银金融、环保 等方向；净加仓 通信(+11.62pp)、医药生物(+2.06pp)、有色金属(+1.56pp)；净降配 电子(-3.89pp)、汽车(-5.16pp)、非银金融(-2.56pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.13%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+7.31pp)、半导体设备/材料(+1.76pp)、军工/高端制造(+1.53pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 12.86% 逐季抬升至年末 19.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、中国移动、中际旭创、乐鑫科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 12.86% 为全年高点，此后逐步收敛至 9.31%；主要经由 三环集团、乐鑫科技、北方华创、壹石通 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.56%（峰值出现在 Q4）；主要经由 洛阳钼业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 2.71% 附近；主要经由 壹石通、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三环集团、中国移动、中际旭创、恒瑞医药、新易盛、汇川技术、浪潮信息、海光信息、澜起科技、阳光电源；退出：东方财富、乐鑫科技、壹石通、普冉股份、晶方科技、比亚迪、神工股份、福耀玻璃、迪普科技、首创环保

2025-09-30 新进：东方财富、比亚迪、立讯精密、药明康德；退出：三环集团、中国移动、浪潮信息、海光信息

2025-12-31 新进：中航西飞、北方华创、洛阳钼业、浪潮信息；退出：东方财富、恒瑞医药、比亚迪、汇川技术

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 12/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。