招商安润灵活配置混合C

招商安润灵活配置混合C 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

招商安润灵活配置混合C 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.87%，四季平均换手约64.9%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.08%)、AI算力/光模块(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。最近一季新进Top10：中国巨石、中科飞测、兆易创新、北方华创、华峰测控。2026 年调仓：新进 16 笔（3 盈 / 13 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.28% 调整至 34.24%，通信 由 4.76% 至 6.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天赐材料、生益科技，退出 博迁新材、富临精工。Q3 再平衡：新进 中际旭创、兖矿能源、博迁新材、思源电气，退出 华友钴业、工业富联、新易盛、汇川技术，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 3.23% 升至 34.24%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国巨石、中科飞测、兆易创新、北方华创，退出 中芯国际、兖矿能源、博迁新材、厦钨新能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、有色金属、机械设备 等方向；净加仓 计算机(+5.25pp)、电子(+25.96pp)、建筑材料(+3.47pp)；净降配 电力设备(-21.33pp)、有色金属(-8.65pp)、机械设备(-4.24pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、新能源/电力设备）；相应下降：AI算力/光模块(-4.76pp)、新能源/电力设备(-15.87pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.94pp；主要经由 中芯国际、北方华创、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 16.05pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中芯国际、北方华创、宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 15.87pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：天赐材料、生益科技；退出：博迁新材、富临精工

2026-03-31 新进：中际旭创、兖矿能源、博迁新材、思源电气、潍柴动力；退出：华友钴业、工业富联、新易盛、汇川技术、生益科技

2026-06-30 新进：中国巨石、中科飞测、兆易创新、北方华创、华峰测控、华海清科、协创数据、宏景科技、普冉股份；退出：中芯国际、兖矿能源、博迁新材、厦钨新能、天赐材料、宁德时代、思源电气、潍柴动力、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/13；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。