华泰柏瑞多策略混合C

华泰柏瑞多策略混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞多策略混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约23.68%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：资源/有色(1.69%)、AI算力/光模块(1.55%)、军工/高端制造(1.5%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 1.55%）。四季度新进Top10：中金黄金、伯特利、华勤技术、华工科技、国科军工。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 8 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 2.2% 调整至 5.56%。

Q2 末换仓：新进 中航西飞、亚钾国际、华能国际、新宙邦，退出 华菱钢铁、南方航空、圣邦股份、恒瑞医药。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 7.11%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国海油、中微公司、中科飞测、寒武纪，退出 中航西飞、亚钾国际、华电国际、华能国际，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中金黄金、伯特利、华勤技术、华工科技，退出 中国海油、中科飞测、保利发展、山东黄金，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、钢铁、交通运输 等方向；净加仓 有色金属(+1.69pp)、电子(+3.36pp)、机械设备(+1.55pp)；净降配 公用事业(-2.98pp)、钢铁(-5.09pp)、交通运输(-7.71pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色、AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.5pp)、资源/有色(+1.69pp)、AI算力/光模块(+1.55pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中微公司、中科飞测、华勤技术、圣邦股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 2.2% 逐季抬升至年末 10.38%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中微公司、中科飞测、中航西飞、华勤技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.69pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中金黄金、山东黄金、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.01%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 新宙邦、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中航西飞、亚钾国际、华能国际、新宙邦、海通发展；退出：华菱钢铁、南方航空、圣邦股份、恒瑞医药、顺丰控股

2025-09-30 新进：中国海油、中微公司、中科飞测、寒武纪、山东黄金、赣锋锂业、隆基绿能；退出：中航西飞、亚钾国际、华电国际、华能国际、吉祥航空、新宙邦、海通发展

2025-12-31 新进：中金黄金、伯特利、华勤技术、华工科技、国科军工、派克新材、迈瑞医疗；退出：中国海油、中科飞测、保利发展、山东黄金、滨江集团、赣锋锂业、隆基绿能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 8/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。