天弘互联网混合C

天弘互联网混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天弘互联网混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.47%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.93%)、AI算力/光模块(2.66%)。四季度新进Top10：中际旭创、奥特维、新易盛、松原安全、珠海冠宇。2025 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 10% 调整至 11.41%。

Q2 电子行业持仓占比从 10% 升至 19.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华勤技术、安集科技、广联达、歌尔股份，退出 中国移动、北方华创、天顺风能、星宇股份。Q3 再平衡：新进 东方铁塔、工业富联、广东宏大、浩洋股份，退出 中国国航、分众传媒、华勤技术、广联达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创、奥特维、新易盛、松原安全，退出 东方电缆、东方铁塔、中天科技、安集科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、传媒 等方向；净加仓 计算机(+2.48pp)、机械设备(+3.05pp)；净降配 通信(-2.69pp)、交通运输(-4.16pp)、传媒(-3.66pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料有一次集中加仓（0%→2.93%）。

相应下降：AI算力/光模块(-2.8pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 31.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国移动、中天科技、中际旭创、北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年持仓占比较高，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 1.76pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、北方华创、华勤技术、天顺风能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 7.48% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.78%；主要经由 东方电缆、天顺风能、奥特维、珠海冠宇 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华勤技术、安集科技、广联达、歌尔股份、深信服；退出：中国移动、北方华创、天顺风能、星宇股份、晶方科技

2025-09-30 新进：东方铁塔、工业富联、广东宏大、浩洋股份、紫光国微；退出：中国国航、分众传媒、华勤技术、广联达、深信服

2025-12-31 新进：中际旭创、奥特维、新易盛、松原安全、珠海冠宇、纳芯微、金山办公；退出：东方电缆、东方铁塔、中天科技、安集科技、工业富联、广东宏大、歌尔股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。