一、投资风格总览
在 黄海（015566）担任 万家精选混合C 基金经理期间（2022-04-25 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高权益仓位、偏大盘。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 71.44%，持股集中度 均值约 0.0536，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 27.9143%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 91.9%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：采矿业 81.18%；交通运输、仓储和邮政业 10.75%；制造业 2.57%。
• 2025-03-31：采矿业 81.01%；交通运输、仓储和邮政业 7.17%；制造业 6.35%。
• 2025-06-30：采矿业 76.95%；制造业 12.97%；交通运输、仓储和邮政业 4.38%。
• 2025-09-30：采矿业 83.08%；制造业 7.47%；交通运输、仓储和邮政业 2.12%。
• 2025-12-31：采矿业 77.81%；制造业 9.76%；电力、热力、燃气及水生产和供应业 5.43%。
• 2026-03-31：采矿业 65.21%；制造业 16.45%；信息传输、软件和信息技术服务业 5.92%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 采矿业（72.2%） 变为 采矿业（65.21%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 潞安环能（601699）占净值 8.33%，较上季 减仓。
• 山煤国际（600546）占净值 7.83%，较上季 减仓。
• 晋控煤业（601001）占净值 7.22%，较上季 减仓。
• 陕西煤业（601225）占净值 6.8%，较上季 减仓。
• 淮北矿业（600985）占净值 6.79%，较上季 减仓。
• 新集能源（601918）占净值 6.08%，较上季 减仓。
• 山西焦煤（000983）占净值 5.55%，较上季 加仓。
• 平煤股份（601666）占净值 5.15%，较上季 新进。
• 阳光电源（300274）占净值 4.87%，较上季 新进。
• 昊华能源（601101）占净值 4.17%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 62.79%，持股集中度 为 0.0411。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：18.2%、0.0%、18.2%、33.3%、46.2%、33.3%、46.2%。
对应新进入前十大个股数量：1、0、1、2、3、2、3 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 潞安环能（601699）减仓，占净值 8.33%（2026-03-31）。
• 山煤国际（600546）减仓，占净值 7.83%（2026-03-31）。
• 晋控煤业（601001）减仓，占净值 7.22%（2026-03-31）。
• 陕西煤业（601225）减仓，占净值 6.8%（2026-03-31）。
• 淮北矿业（600985）减仓，占净值 6.79%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 持股集中度 约 0.0536，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-04-25 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 70.5%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
