财通资管均衡臻选混合C

财通资管均衡臻选混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

财通资管均衡臻选混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.74%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.71%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.71%）。四季度新进Top10：中国人寿、中国太保、中国平安、中天科技、同力股份。2025 年调仓：新进 16 笔（7 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 8 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 农林牧渔 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 20.05%，农林牧渔 由 0% 至 11.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中矿资源、山东黄金、永兴材料、瀚蓝环境，退出 亚星锚链、山金国际、楚江新材、爱玛科技。Q3 再平衡：新进 晨光生物、歌尔股份、洁雅股份、西子洁能，退出 三利谱、中矿资源、彩虹股份、新宙邦，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 20.05%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国人寿、中国太保、中国平安、中天科技，退出 中国国航、华夏航空、山东黄金、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、有色金属、电子 等方向；净加仓 美容护理(+3.0pp)、机械设备(+7.64pp)、通信(+3.71pp)；净降配 交通运输(-8.56pp)、有色金属(-9.18pp)、电子(-9.23pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→3.71%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.71pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 9.23% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.71%；主要经由 三利谱、中天科技、彩虹股份、歌尔股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 16.7% 为全年高点，此后逐步收敛至 7.64%；主要经由 三利谱、亚星锚链、同力股份、山推股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.18pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中矿资源、山东黄金、山金国际、楚江新材 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 3.92% 逐季回落至年末 0%；主要经由 新宙邦、西子洁能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中矿资源、山东黄金、永兴材料、瀚蓝环境、牧原股份；退出：亚星锚链、山金国际、楚江新材、爱玛科技、瑞丰新材

2025-09-30 新进：晨光生物、歌尔股份、洁雅股份、西子洁能、长久物流、长城汽车；退出：三利谱、中矿资源、彩虹股份、新宙邦、永兴材料、瀚蓝环境

2025-12-31 新进：中国人寿、中国太保、中国平安、中天科技、同力股份、山推股份；退出：中国国航、华夏航空、山东黄金、歌尔股份、西子洁能、长久物流

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/9；退出 规避/错失 8/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。