长城中小盘成长混合C
(015722)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
长城中小盘成长混合C 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长城中小盘成长混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.71%，四季平均换手约53.97%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.82%)、资源/有色(2.94%)。四季度新进Top10：中材科技、冰轮环境、紫金矿业。2025 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 2 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 51.71% |
| 平均换手 | 53.97% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0288 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 32.04% |
| 年化波动率 | 26.17% |
| 最大回撤 | -31.41% |
| 夏普比率 | 1.07 |
| 索提诺比率 | 1.45 |
| 同类排名 | 前 26%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 90.4 | 偏强 |
| 波动 | 72.9 | 较大 |
| 风险 | 15.6 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 机械设备 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 5.11% 调整至 13.65%，机械设备 由 5.28% 至 6.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 德业股份、新强联，退出 中材科技、杰瑞股份。Q3 机械设备行业持仓占比从 0% 升至 11.81%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中际旭创、华丰科技、华通线缆、宇通客车，退出 伯特利、宁德时代、帝科股份、德业股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中材科技、冰轮环境、紫金矿业，退出 宇通客车、春风动力、通润装备，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车、电子 等方向；净加仓 通信(+4.73pp)、机械设备(+1.6pp)、国防军工(+3.26pp)；净降配 电力设备(-7.71pp)、汽车(-13.44pp)、电子(-7.2pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→2.94%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+2.94pp)；相应下降：新能源/电力设备(-3.54pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 7.2% 为全年高点，此后逐步收敛至 4.73%；主要经由 中际旭创、电连技术 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 32.53% 逐季回落至年末 22.48%；主要经由 冰轮环境、华丰科技、华通线缆、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.94%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.71pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 华通线缆、宁德时代、帝科股份、德业股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 10.36% | 8.85% | 4.53% | 6.82% | -3.54 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.94% | +2.94 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 基础化工 | 5.11% | 7.6% | 14.04% | 13.65% | +8.54 |
| 电力设备 | 20.05% | 25.28% | 10.71% | 12.34% | -7.71 |
| 机械设备 | 5.28% | 0.0% | 11.81% | 6.88% | +1.60 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 4.67% | 4.73% | +4.73 |
| 建筑材料 | 3.92% | 0.0% | 0.0% | 3.9% | -0.02 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 5.14% | 3.26% | +3.26 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.94% | +2.94 |
| 汽车 | 13.44% | 11.02% | 8.86% | 0.0% | -13.44 |
| 电子 | 7.2% | 5.01% | 0.0% | 0.0% | -7.20 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.2% | 5.01% | 4.67% | 4.73% | -2.47 | 明显减仓 | 中际旭创、电连技术 |
| 人形机器人/高端制造 | 32.53% | 30.29% | 27.66% | 22.48% | -10.05 | 明显减仓 | 冰轮环境、华丰科技、华通线缆、宁德时代、帝科股份、德业股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.94% | +2.94 | 明显加仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 20.05% | 25.28% | 10.71% | 12.34% | -7.71 | 明显减仓 | 华通线缆、宁德时代、帝科股份、德业股份、新强联、科达利 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：德业股份、新强联；退出：中材科技、杰瑞股份
2025-09-30 新进：中际旭创、华丰科技、华通线缆、宇通客车、广东宏大、杰瑞股份、通润装备；退出：伯特利、宁德时代、帝科股份、德业股份、新强联、电连技术、科达利
2025-12-31 新进：中材科技、冰轮环境、紫金矿业；退出：宇通客车、春风动力、通润装备
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新强联 | 3.46 | 21.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 德业股份 | 3.07 | 53.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中材科技 | 3.92 | 30.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 杰瑞股份 | 5.28 | -3.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 通润装备 | 6.41 | -3.46 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 杰瑞股份 | 5.4 | 27.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 广东宏大 | 8.13 | 8.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 中际旭创 | 4.67 | 51.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宇通客车 | 4.35 | 20.18 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华通线缆 | 6.18 | 42.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 华丰科技 | 5.14 | 1.69 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 科达利 | 4.98 | 72.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 电连技术 | 5.01 | 25.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 3.84 | 59.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 帝科股份 | 4.92 | 57.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新强联 | 3.46 | 21.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 伯特利 | 7.51 | 2.28 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 德业股份 | 3.07 | 53.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 冰轮环境 | 3.11 | -7.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中材科技 | 3.9 | 8.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 2.94 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 通润装备 | 6.41 | -3.46 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 宇通客车 | 4.35 | 20.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 春风动力 | 4.51 | 3.89 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 2/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。