贝莱德先进制造一年持有混合A

贝莱德先进制造一年持有混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

贝莱德先进制造一年持有混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.84%，四季平均换手约66.27%。期末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.83%)、AI算力/光模块(4.27%)、半导体设备/材料(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比2.64%→期末 4.27%）。最近一季新进Top10：东山精密、兆易创新、华润微、杰瑞股份、潍柴动力。2026 年调仓：新进 15 笔（5 盈 / 10 亏）；退出 15 笔（规避 10 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 国防军工 两条主线展开：通信 持仓占比由 4.61% 调整至 12.81%，国防军工 由 0% 至 4.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 4.61% 升至 9.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中微公司、兆易创新、寒武纪、新易盛，退出 三一重工、中芯国际、沪电股份、海康威视。Q3 再平衡：新进 中联重科、思源电气、海康威视、顺络电子，退出 兆易创新、汇川技术、福耀玻璃、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、兆易创新、华润微、杰瑞股份，退出 中微公司、中联重科、寒武纪、思源电气，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 国防军工(+4.26pp)、通信(+8.2pp)；净降配 机械设备(-4.51pp)、电力设备(-2.02pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→2.8%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.27pp)；相应下降：新能源/电力设备(-6.5pp)、半导体设备/材料(-2.64pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，由年初 2.64% 逐季抬升至年末 4.27%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 9.14pp；主要经由 中芯国际、宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.5pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中微公司、兆易创新、寒武纪、新易盛、阳光电源；退出：三一重工、中芯国际、沪电股份、海康威视、澜起科技

2026-03-31 新进：中联重科、思源电气、海康威视、顺络电子；退出：兆易创新、汇川技术、福耀玻璃、立讯精密

2026-06-30 新进：东山精密、兆易创新、华润微、杰瑞股份、潍柴动力、睿创微纳；退出：中微公司、中联重科、寒武纪、思源电气、阳光电源、顺络电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/10；退出 规避/错失 10/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。