摩根智选30混合C

摩根智选30混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根智选30混合C 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.39%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.58%)、新能源/电力设备(8.37%)、AI算力/光模块(7.11%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 7.11%）。四季度新进Top10：云铝股份、天华新能、宏桥控股。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 电力设备 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 8.05% 调整至 24.38%，电力设备 由 9.23% 至 15.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、招商银行、新易盛、长江电力，退出 东山精密、山金国际、比亚迪、福耀玻璃。Q3 有色金属行业持仓占比从 6.69% 升至 16.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、山东黄金、徐工机械、沪电股份，退出 招商银行、立讯精密、美的集团、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云铝股份、天华新能、宏桥控股，退出 山东黄金、徐工机械、沪电股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、电子、家用电器 等方向；净加仓 通信(+15.1pp)、电力设备(+6.45pp)、有色金属(+16.33pp)；净降配 汽车(-7.82pp)、电子(-16.14pp)、家用电器(-6.09pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.39%→7.42%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.7pp)、AI算力/光模块(+7.11pp)；相应下降：消费/家电/面板(-6.09pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、黄金/有色资源）在组合中行业配置占比较高。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 20.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中际旭创、新易盛、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 28.63% 逐季回落至年末 18.97%；主要经由 东山精密、亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 24.38% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、宏桥控股、山东黄金、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 6.45pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 亿纬锂能、天华新能、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、招商银行、新易盛、长江电力；退出：东山精密、山金国际、比亚迪、福耀玻璃

2025-09-30 新进：亿纬锂能、山东黄金、徐工机械、沪电股份、洛阳钼业；退出：招商银行、立讯精密、美的集团、胜宏科技、长江电力

2025-12-31 新进：云铝股份、天华新能、宏桥控股；退出：山东黄金、徐工机械、沪电股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。