中欧成长先锋混合A

中欧成长先锋混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中欧成长先锋混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.38%，四季平均换手约57.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(18.53%)、AI算力/光模块(9.6%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 9.6%）。四季度新进Top10：东山精密、盛新锂能、雅化集团。2025 年调仓：新进 13 笔（10 盈 / 3 亏）；退出 8 笔（规避 3 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 8.66% 调整至 22.82%，通信 由 0% 至 19.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 0% 升至 19.89%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三花智控、中际旭创、亿纬锂能、新易盛，退出 恒玄科技、立讯精密。Q3 再平衡：新进 工业富联、深南电路、立讯精密，退出 三花智控、亿纬锂能、比亚迪、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、盛新锂能、雅化集团，退出 深南电路，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 通信(+19.12pp)、电力设备(+5.7pp)、电子(+14.16pp)；净降配 汽车(-8.85pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→9.66%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+9.6pp)、新能源/电力设备(+5.7pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 33.28pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、中际旭创、工业富联、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 19.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、宁德时代、工业富联、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.7pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、中际旭创、亿纬锂能、新易盛、沪电股份、胜宏科技、芯原股份；退出：恒玄科技、立讯精密

2025-09-30 新进：工业富联、深南电路、立讯精密；退出：三花智控、亿纬锂能、比亚迪、胜宏科技、芯原股份

2025-12-31 新进：东山精密、盛新锂能、雅化集团；退出：深南电路

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/3；退出 规避/错失 3/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。