交银启衡混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
交银启衡混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.32%，四季平均换手约65.63%。期末主题配置集中在：资源/有色(8.06%)。最近一季新进Top10：国城矿业、大中矿业、天赐材料、新宙邦、豫能控股。2026 年调仓：新进 15 笔（2 盈 / 13 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.3200% |
| 平均换手 | 65.6300% |
| 持股集中度 | 0.0234 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -2.21% |
| 年化波动率 | 27.03% |
| 最大回撤 | -29.74% |
| 夏普比率 | -0.18 |
| 索提诺比率 | -0.28 |
| 同类排名 | 前 89%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 13.2 | 偏弱 |
| 波动 | 70.8 | 较大 |
| 风险 | 18.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 公用事业 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.6% 调整至 17.98%，公用事业 由 0% 至 4.87%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 北特科技、模塑科技，退出 德业股份、新凤鸣。Q3 再平衡：新进 三棵树、中国海油、中控技术、比亚迪，退出 北特科技、安培龙、新泉股份、模塑科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 17.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 国城矿业、大中矿业、天赐材料、新宙邦，退出 三棵树、中国海油、中控技术、浙江荣泰，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、机械设备、基础化工 等方向；净加仓 有色金属(+4.28pp)、钢铁(+3.78pp)、电力设备(+9.38pp)；净降配 农林牧渔(-2.99pp)、汽车(-4.05pp)、机械设备(-3.17pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→8.06%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+8.06pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.06%（峰值出现在 Q4）；主要经由 国城矿业、大中矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 8.06% | +8.06 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电力设备 | 8.6% | 3.81% | 0.0% | 17.98% | +9.38 |
| 汽车 | 16.4% | 24.45% | 15.01% | 12.35% | -4.05 |
| 家用电器 | 8.18% | 9.82% | 4.58% | 5.01% | -3.17 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.87% | +4.87 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.28% | +4.28 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.78% | +3.78 |
| 农林牧渔 | 2.99% | 3.57% | 0.0% | 0.0% | -2.99 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 3.76% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 3.17% | 3.39% | 5.95% | 0.0% | -3.17 |
| 基础化工 | 3.33% | 0.0% | 3.17% | 0.0% | -3.33 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 3.86% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.99% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 3.18% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 8.06% | +8.06 | 明显加仓 | 国城矿业、大中矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：北特科技、模塑科技；退出：德业股份、新凤鸣
2026-03-31 新进：三棵树、中国海油、中控技术、比亚迪、索通发展、芯原股份、迪哲医药；退出：北特科技、安培龙、新泉股份、模塑科技、温氏股份、科博达、震裕科技
2026-06-30 新进：国城矿业、大中矿业、天赐材料、新宙邦、豫能控股、锦浪科技；退出：三棵树、中国海油、中控技术、浙江荣泰、索通发展、芯原股份、迪哲医药
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 模塑科技 | 3.8 | -18.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北特科技 | 2.8 | -8.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 新凤鸣 | 3.33 | 19.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 德业股份 | 5.35 | 6.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 比亚迪 | 4.95 | -24.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国海油 | 2.99 | -32.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 索通发展 | 3.17 | -29.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 三棵树 | 3.86 | -52.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 迪哲医药 | 3.18 | -26.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 3.76 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中控技术 | 5.95 | 82.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 模塑科技 | 3.8 | -18.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 温氏股份 | 3.57 | -1.54 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 震裕科技 | 3.81 | 3.87 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 安培龙 | 3.39 | -14.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 北特科技 | 2.8 | -8.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新泉股份 | 3.77 | -11.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 科博达 | 4.49 | -30.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 国城矿业 | 4.28 | -18.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 大中矿业 | 3.78 | -11.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 豫能控股 | 4.87 | -18.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 天赐材料 | 4.57 | -27.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新宙邦 | 5.49 | -36.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 锦浪科技 | 7.92 | -32.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国海油 | 2.99 | -32.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 浙江荣泰 | 5.03 | -8.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 索通发展 | 3.17 | -29.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 三棵树 | 3.86 | -52.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 迪哲医药 | 3.18 | -26.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 芯原股份 | 3.76 | 83.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中控技术 | 5.95 | 82.31 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 2/13；退出 规避/错失 11/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。
