永赢消费龙头智选混合发起A

一、投资风格总览

在 包恺（016549）担任 永赢消费龙头智选混合发起A 基金经理期间（2024-07-29 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、高换手。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 45.7%，HHI 均值约 0.0281，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 75.35%，显示调仓节奏偏积极。
股票仓位（季报口径）均值约 82.7%。

二、行业配置脉络

以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 33.57%；信息传输、软件和信息技术服务业 23.31%；批发和零售业 20.23%。
• 2025-03-31：信息传输、软件和信息技术服务业 40.23%；文化、体育和娱乐业 40.02%；制造业 2.86%。
• 2025-06-30：信息传输、软件和信息技术服务业 50.18%；文化、体育和娱乐业 32.61%；制造业 2.01%。
• 2025-09-30：信息传输、软件和信息技术服务业 51.84%；制造业 7.27%；文化、体育和娱乐业 5.37%。
• 2025-12-31：信息传输、软件和信息技术服务业 52.24%；文化、体育和娱乐业 13.71%；住宿和餐饮业 2.56%。
• 2026-03-31：信息传输、软件和信息技术服务业 36.12%；文化、体育和娱乐业 13.48%；教育 4.94%。
从 2024-09-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（37.41%） 变为 信息传输、软件和信息技术服务业（36.12%）。

三、重仓股剖析

最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 世纪华通（002602）占净值 9.92%，较上季 减仓。
• 完美世界（002624）占净值 9.68%，较上季 减仓。
• 恺英网络（002517）占净值 5.66%，较上季 减仓。
• 三七互娱（002555）占净值 5.1%，较上季 减仓。
• 行动教育（605098）占净值 4.69%，较上季 —。
• 山东出版（601019）占净值 3.43%，较上季 减仓。
• 中文在线（300364）占净值 3.29%，较上季 减仓。
• 中国中免（601888）占净值 2.76%，较上季 —。
上述十只占净值合计 44.53%，HHI 为 0.0302。

四、调仓与交易特征

各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：100.0%、100.0%、61.5%、69.2%、71.4%、50.0%。
对应新进入前十大个股数量：8、9、4、4、6、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 世纪华通（002602）减仓，占净值 9.92%（2026-03-31）。
• 完美世界（002624）减仓，占净值 9.68%（2026-03-31）。
• 恺英网络（002517）减仓，占净值 5.66%（2026-03-31）。
• 三七互娱（002555）减仓，占净值 5.1%（2026-03-31）。
• 山东出版（601019）减仓，占净值 3.43%（2026-03-31）。

五、风格稳定性

任期平均 HHI 约 0.0281，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：消费主题
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。

六、与任期业绩的对照（描述性）

以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2024-07-29 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 24.71%（复权净值口径）。
同期组合呈现较高换手，说明经理在任期内通过较频繁的季度调仓尝试适应市场结构；回报与调仓节奏是否匹配，需结合更长周期与同类比较。

解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。