南方鑫悦15个月持有混合C

南方鑫悦15个月持有混合C 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

南方鑫悦15个月持有混合C 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约15.73%，四季平均换手约65.53%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.77%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：东方电缆、久立特材、九丰能源、亚钾国际、天山铝业。2025 年调仓：新进 14 笔（8 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 9 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 机械设备 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 1.73% 调整至 6%，机械设备 由 2.9% 至 4.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 东方电缆、久立特材、沪农商行、生益科技，退出 亨通光电、普洛药业、立讯精密。Q3 再平衡：新进 ST华通、立讯精密、药明康德、阳光电源，退出 东方电缆、久立特材、沪农商行、渝农商行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方电缆、久立特材、九丰能源、亚钾国际，退出 ST华通、九号公司、立讯精密、药明康德，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车、家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+4.27pp)；净降配 汽车(-1.85pp)、家用电器(-4.17pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（1.93%→4.96%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.04pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.17pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年初 2.48% 为全年高点，此后逐步收敛至 1.56%；主要经由 亨通光电、生益科技、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 5.87% 逐季抬升至年末 11.93%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、宁德时代、徐工机械、杰瑞股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0.36% 附近（峰值出现在 Q4）；主要经由 天山铝业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 1.73% 逐季抬升至年末 6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电缆、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电缆、久立特材、沪农商行、生益科技；退出：亨通光电、普洛药业、立讯精密

2025-09-30 新进：ST华通、立讯精密、药明康德、阳光电源；退出：东方电缆、久立特材、沪农商行、渝农商行、生益科技、美的集团

2025-12-31 新进：东方电缆、久立特材、九丰能源、亚钾国际、天山铝业、生益科技；退出：ST华通、九号公司、立讯精密、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/6；退出 规避/错失 9/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。