永赢启源混合发起A

永赢启源混合发起A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

永赢启源混合发起A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.64%，四季平均换手约74.13%。年末主题配置集中在：资源/有色(6.44%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中集集团、光威复材、巨力索具、盛屯矿业、紫金矿业。2025 年调仓：新进 18 笔（5 盈 / 13 亏）；退出 17 笔（规避 12 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 机械设备 与 有色金属 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 12.4%，有色金属 由 4.62% 至 10.97%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 天海防务、海洋王、西部材料、金天钛业，退出 中信海直、中远海科、宝钛股份、海兰信。Q3 再平衡：新进 中国船舶、中航沈飞、中船防务、迪威尔，退出 派克新材、海洋王、西部材料、金天钛业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 10.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中集集团、光威复材、巨力索具、盛屯矿业，退出 中国船舶、中科海讯、中航沈飞、中船防务，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、交通运输、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+6.35pp)、机械设备(+12.4pp)、轻工制造(+4.89pp)；净降配 国防军工(-11.53pp)、计算机(-3.6pp)、交通运输(-4.49pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→6.44%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：资源/有色(+6.44pp)；相应下降：军工/高端制造(-3.93pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.6pp；主要经由 中远海科、长盈通 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 43.8%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国海防、中国船舶、中科海讯、中航沈飞 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，年末 10.97% 为全年高点（年初 4.62%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 宝钛股份、盛屯矿业、紫金矿业、西部材料 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：天海防务、海洋王、西部材料、金天钛业、长盈通、集智股份；退出：中信海直、中远海科、宝钛股份、海兰信、航天智造

2025-09-30 新进：中国船舶、中航沈飞、中船防务、迪威尔、麦加芯彩；退出：派克新材、海洋王、西部材料、金天钛业、集智股份

2025-12-31 新进：中集集团、光威复材、巨力索具、盛屯矿业、紫金矿业、西部材料、顺灏股份；退出：中国船舶、中科海讯、中航沈飞、中船防务、天海防务、长盈通、麦加芯彩

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 5/13；退出 规避/错失 12/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。