中加医疗创新混合发起式A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
中加医疗创新混合发起式A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约60.64%，四季平均换手约70.7%。2025 年调仓：新进 6 笔（2 盈 / 4 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 60.6400% |
| 平均换手 | 70.7000% |
| 持股集中度 | 0.0447 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -0.85% |
| 年化波动率 | 21.60% |
| 最大回撤 | -28.72% |
| 夏普比率 | -0.14 |
| 索提诺比率 | -0.22 |
| 同类排名 | 前 78%（1243 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 23.6 | 偏弱 |
| 波动 | 57.9 | 中等 |
| 风险 | 22.1 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 医药生物、美容护理。
Q2 环保行业持仓占比从 0% 升至 5%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 聚光科技、菜百股份、迈瑞医疗、金域医学，退出 上海莱士、华大智造、稳健医疗。Q3 再平衡：新进 乐普医疗、奕瑞科技，退出 华特达因、天坛生物、派林生物、聚光科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末退出 乐普医疗、奕瑞科技、开立医疗、联影医疗，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 美容护理、医药生物 等方向；净降配 美容护理(-4.28pp)、医药生物(-60.13pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 美容护理 | 4.28% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.28 |
| 环保 | 0.0% | 5.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 60.13% | 61.82% | 46.77% | 0.0% | -60.13 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：聚光科技、菜百股份、迈瑞医疗、金域医学；退出：上海莱士、华大智造、稳健医疗
2025-09-30 新进：乐普医疗、奕瑞科技；退出：华特达因、天坛生物、派林生物、聚光科技、菜百股份
2025-12-31 新进：—；退出：乐普医疗、奕瑞科技、开立医疗、联影医疗、迈瑞医疗、金域医学、鱼跃医疗
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 聚光科技 | 5.0 | -21.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 迈瑞医疗 | 7.84 | 9.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 金域医学 | 7.61 | 3.85 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 菜百股份 | 3.93 | -13.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 上海莱士 | 5.68 | 0.15 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 稳健医疗 | 4.28 | -10.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 华大智造 | 7.8 | -17.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 乐普医疗 | 5.67 | -9.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 奕瑞科技 | 4.92 | -12.66 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 派林生物 | 7.52 | -10.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 华特达因 | 7.4 | -11.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 聚光科技 | 5.0 | -21.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 天坛生物 | 8.45 | -0.57 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 菜百股份 | 3.93 | -13.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 鱼跃医疗 | 6.14 | -2.05 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 乐普医疗 | 5.67 | -9.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 开立医疗 | 8.03 | -23.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 迈瑞医疗 | 7.94 | -22.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 金域医学 | 5.61 | -4.38 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 联影医疗 | 8.46 | -17.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 奕瑞科技 | 4.92 | -12.66 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/4；退出 规避/错失 14/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。