一、投资风格总览
在 袁曦（016856）担任 银河景气行业混合A 基金经理期间（2022-11-30 至 至今），定期报告所披露的重仓与行业配置显示，其操作风格倾向于：集中持股、制造+科技导向、高权益仓位、偏小盘成长。
任期内前十大重仓占净值比例均值约 58.5487%，HHI 均值约 0.0376，反映组合在个股层面的集中程度。
近若干报告期前十大名单平均换手约 37.9429%，显示调仓节奏相对平稳。
股票仓位（季报口径）均值约 93.1%。
二、行业配置脉络
以下行业占比来自基金季报披露的行业配置，按报告期梳理配置重心变化（非实时持仓）：
• 2024-12-31：制造业 80.9%；信息传输、软件和信息技术服务业 8.75%；科学研究和技术服务业 4.19%。
• 2025-03-31：制造业 78.6%；信息传输、软件和信息技术服务业 11.11%；科学研究和技术服务业 4.08%。
• 2025-06-30：制造业 71.94%；信息传输、软件和信息技术服务业 13.21%；科学研究和技术服务业 5.85%。
• 2025-09-30：制造业 66.3%；信息传输、软件和信息技术服务业 20.56%；科学研究和技术服务业 4.37%。
• 2025-12-31：制造业 74.28%；信息传输、软件和信息技术服务业 10.93%；科学研究和技术服务业 4.93%。
• 2026-03-31：制造业 76.06%；信息传输、软件和信息技术服务业 7.78%；科学研究和技术服务业 5.03%。
从 2024-06-30 到 2026-03-31，第一大行业由 制造业（86.17%） 变为 制造业（76.06%）。
三、重仓股剖析
最新可用报告期为 2026-03-31，前十大重仓如下：
• 宁德时代（300750）占净值 9.14%，较上季 减仓。
• 源杰科技（688498）占净值 8.21%，较上季 减仓。
• 德业股份（605117）占净值 7.61%，较上季 减仓。
• 海光信息（688041）占净值 6.76%，较上季 减仓。
• 寒武纪（688256）占净值 6.18%，较上季 减仓。
• 中芯国际（688981）占净值 5.35%，较上季 减仓。
• 北方华创（002371）占净值 5.31%，较上季 减仓。
• 泰格医药（300347）占净值 4.98%，较上季 减仓。
• 天孚通信（300394）占净值 4.92%，较上季 —。
• 联影医疗（688271）占净值 4.36%，较上季 新进。
上述十只占净值合计 62.82%，HHI 为 0.0418。
四、调仓与交易特征
各报告期前十大换手（名单变动比例）依次为：33.3%、57.1%、18.2%、33.3%、57.1%、33.3%、33.3%。
对应新进入前十大个股数量：2、4、1、2、4、2、2 只，体现季度间换手的强度。
最近一季变动较大的标的包括：
• 宁德时代（300750）减仓，占净值 9.14%（2026-03-31）。
• 源杰科技（688498）减仓，占净值 8.21%（2026-03-31）。
• 德业股份（605117）减仓，占净值 7.61%（2026-03-31）。
• 海光信息（688041）减仓，占净值 6.76%（2026-03-31）。
• 寒武纪（688256）减仓，占净值 6.18%（2026-03-31）。
五、风格稳定性
任期平均 HHI 约 0.0376，结合 Top10 权重均值，组合在个股层面保持较高集中。
主题一致性方面：宽基/混合无单一行业主题，仅展示行业分布，不做严重错配判定
在可获得的季报序列内，未发现名称主题与行业配置严重背离的显著信号；仍须结合更长时间序列综合判断。
六、与任期业绩的对照（描述性）
以下仅为任期内复权净值回报与上述持仓特征的并列描述，不构成因果推断，不参与星级计算。
自 2022-11-30 至 2026-07-06（净值截止），该段任期回报约 38.63%（复权净值口径）。
读者可将上述行业与重仓特征与该回报一并阅读，用于理解经理在任期内「做了什么配置」，而非预测未来收益。
解读基于基金定期报告披露的重仓股与行业配置，不代表对未来持仓的承诺；投资风格不参与易天富星级计算。
